行情回顧：本周菜油期貨繼續(xù)收高，主力01合約收盤價(jià)9157元/噸，較上周+221元/噸。 

行情展望：基于衛(wèi)星和農(nóng)業(yè)氣候數(shù)據(jù)的最新產(chǎn)量模型估計(jì)，加拿大2024年油菜籽產(chǎn)量為1,898萬噸， 較2023年減少1.1%。不過，中加貿(mào)易矛盾影響下，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求的大幅下滑會(huì)明顯降低其國(guó) 內(nèi)出口，且加籽收割工作逐步推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐漸加大，牽制加籽價(jià)格。其它方面，印度大幅提 高食用油進(jìn)口稅，對(duì)棕櫚油市場(chǎng)有所不利。不過，高頻數(shù)據(jù)顯示，馬棕出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，疊加馬來 天氣條件不佳引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量下降的憂慮，提振馬棕市場(chǎng)價(jià)格。另外，美聯(lián)儲(chǔ)降息力度高于預(yù)期， 宏觀氛圍好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過， 中加貿(mào)易矛盾進(jìn)一步升級(jí)，加拿大菜籽進(jìn)口縮減的預(yù)期增強(qiáng)，繼續(xù)支撐菜油價(jià)格。另外，中秋節(jié) 前備貨需求推動(dòng)菜油庫存繼續(xù)下滑，且國(guó)慶備貨需求仍存，繼續(xù)支撐油脂市場(chǎng)。盤面來看，中加 貿(mào)易矛盾以及棕櫚走強(qiáng)提振下，菜油期價(jià)繼續(xù)受到支撐，市場(chǎng)波動(dòng)加劇。 

策略建議：短線參與為主。

研究員 ：許方莉

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