行情回顧：本周鄭棉主力2501合約價格震蕩收漲，周度漲幅約0.25%。 

行情展望：據美國農業部(USDA)報告顯示，10月17日止當周，2024/25年度美國陸 地棉出口銷售凈增16.97萬包，較前周增長6%，較前4周平均水平增長57%； 2024/25年度美國陸地棉出口裝運量9.84萬包，較前周增加70%，較前4周平均水平 增加16%。當周美國棉花出口簽約量、裝運均增加明顯。國內市場：供應端，進入 棉花新年度，籽棉集中上市中，整體收購進度近八成，新棉加工及公檢速度加快， 市場供應預期增加。不過棉花進口利潤下降明顯，且紗廠采購需求欠佳，9月棉花進 口同環比繼續下滑。消費端，9月紡織品出口下滑，多重不利因素仍存，整體紡織市 場處于旺季不旺態勢。下游企業剛需采購，訂單不及預期?？傮w上，基本面仍尚未 改善，但當前新、陳棉花交替，基差仍堅挺，且10月美國農業部下調全球棉花產量， 棉花供應相對略縮緊，短期對盤面形成支撐。 

策略建議，操作上，鄭棉2501合約短期觀望。

研究員 ：許方莉

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