行情回顧：本周鄭棉主力2501合約價格下跌，周度跌幅約0.64%。 

行情展望：據美國農業(yè)部(USDA)報告顯示，11月14日止當周，2024/25年度美國棉 花出口銷售凈增31.85萬包，創(chuàng)市場年度高位，較前周增長108%，較前4周平均水平 增長72%；2024/25年度美國棉花出口裝運量14.82萬包，較前周增加32%，較前4周 平均水平增加21%。當周美國棉花出口簽約量、裝運均增加明顯，出口銷售數據表 現強勁。國內市場：主產區(qū)籽棉收購基本結束，軋花廠累計加工量已超340萬噸，市 場供應處于寬松局面。進口方面，10月棉花進口量環(huán)比連續(xù)四個月減少，刷新今年 以來最低水平，考慮到當前訂單有限，且國內供應充足，預計后期進口積極性不足。 消費端，下游傳統消費處于淡季，紡企開機持續(xù)走低，采購原料意愿不足。整體上， 當前市場缺乏明確指引，預計短期棉價趨于震蕩，關注市場訂單及宏觀因素擾動。 

策略建議，操作上，鄭棉2501合約短期觀望。

研究員 ：許方莉

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