行情回顧：本周鄭棉主力2505合約下跌，周度跌幅約1.35%。 

行情展望：據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，12月12日止當周，2024/25年度美國棉 花出口銷售凈增19.49萬包，較前周增加27%，較前4周平均水平減少19%；2024/25 年度美國棉花出口裝運量12.86萬包，較前周減少6%，較前4周平均水平減少10%。 當周美國棉花出口簽約量增加，出口銷售數(shù)據(jù)尚可。國內(nèi)市場：新棉累計加工量持 續(xù)增加，商業(yè)庫存快速回升，且高于去年同期水平，供應(yīng)壓力逐漸增加。需求方面， 春節(jié)前備貨積極性不高，中小紡企有提前停機放假計劃。另外由于棉紡織新訂單逐 漸萎縮，銷售壓力增加，成品庫存小幅上升。據(jù)棉花協(xié)會調(diào)查，11月紡織企業(yè)紗線 庫存27.1天，較上月增加3.9天。坯布庫存31.7天，較上月增加3.4天。總體上，供強 需弱周期打壓市場信心，疊加美聯(lián)儲降息等消息落地，預(yù)計短期棉價趨于弱勢延續(xù)。 

策略建議，操作上，鄭棉2505合約短期偏弱看待。

研究員 ：許方莉

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