價格：截至2024年10月25日收盤，V2501合約報5495元/噸，較上周收盤+0.79%。基本面偏弱，市場情緒隨各 地房地產政策出臺好轉，期價下跌反彈。 

基本面：供應端，本周德州實華、新疆天業、新疆中泰等裝置停車檢修，產能利用率環比-0.76%至77.24%。 其中電石法產能利用率環比-0.36%至76.29%，乙烯法產能利用率環比-1.70%至79.96%。需求端，節后下游管 材、型材開工回升，略高于節前水平。終端房地產政策利好，然下游制品以銷定產、開工提升有限。庫存方面， 截至10月24日國內PVC社會庫存（21家樣本）環比-0.29%至47.82萬噸，維持節后去化趨勢，庫存壓力仍偏高。 成本方面，電石供應壓力持續增加，電石法成本環比-1.71%至5561.27元/噸附近；乙烯完稅價變化不大，但由 于VCM與乙烷價格走跌，乙烯法成本環比-0.90%至5737.35元/噸附近。受PVC現貨跌幅較大影響，本周電石 法、乙烯法虧損程度加深。 

展望：前期停車的青松化工、山東信發、新疆中泰等裝置將于下周集中重啟，預計產能利用率環比上升。國內 需求方面，目前下游制品訂單仍較清淡，終端房地產、基建需求在入冬后步入淡季，預計提升有限。國外需求 方面，出口簽單量受海運費上升影響受限，印度反傾銷關稅政策不確定性持續影響國內出口信心。綜合考慮， 后市PVC價格具有下行壓力。下方關注5200附近支撐，上方關注5600附近壓力。

研究員：黃青青

期貨從業資格號F3004212

期貨投資咨詢從業證書號Z0012250

助理研究員：徐天澤

期貨從業資格號F03133092

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