價格：截至2024年12月20日收盤，PP2505合約報7359元/噸，較上周收盤-1.39%。本周PP供需基本面偏空， 國際原油期貨走弱，PP2505震蕩下跌。 

基本面：供應端，本周福建聯合兩線、內蒙古寶豐、恒力石化等裝置重啟，廣州石化、茂名石化停車檢修， 總量上看產量環比+2.06%至1.38萬噸，產能利用率環比+1.43%至74.88%。需求端，下游淡季制品開工以 跌為主，PP下游平均開工環比-0.26%至54.13%，其中塑編開工環比-0.6%至44.6%。截至12月18日，PP商 業庫存較上周環比-0.44%至61.39萬噸，當前庫存水平偏低。前期檢修損失量偏高，新投產裝置停車，供應 壓力緩解，生產企業庫存環比去化；臨近年底，貿易商節前備貨意愿增加，貿易商庫存環比上升；匯率偏高， 內外價差擴大，進口資源零星到港，國內企業低價讓利出口增加，港口庫存環比去化。成本方面，截至12 月19日，油制PP成本在7789元/噸附近，煤制PP成本在7238元/噸。目前僅煤制裝置盈利可觀。 

展望：12月下旬有較多前期檢修裝置回歸，山東裕龍30萬噸裝置已投產，供應端預期增量。下游旺季結束， 但短期內下游節日訂單存在支撐，下游企業備貨增加。終端需求弱勢，塑編、BOPP、管材訂單持續天數回 落。臨近年底下游剛需為主，采購積極性偏弱。原油因需求偏弱、地緣緩和、美元強勢而利空，煤炭供需偏 寬、預計持續偏弱，PP成本支撐或受削弱。綜合考慮，預計后市PP2505在區間7300-7440偏弱震蕩。

研究員：黃青青

期貨從業資格號F3004212

期貨投資咨詢從業證書號Z0012250

助理研究員： 徐天澤

期貨從業資格號F03133092

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