【數據分析】滬鉛斷崖式去庫，后市庫存降幅將有緩沖

時間：2024-01-31 09:03瀏覽次數：4336來源：本站

據SMM顯示，截至1月29日，SMM鉛錠五地社會庫存總量至4.35萬噸，較上周四(1月25日)持穩:較上周一(1月22日)減少0.25萬噸，處于6個月以來的新低。

1月以來，鉛錠社庫不斷下跌，在1月中旬時更是呈現斷崖式下降，主要原因，在月初時，多地原生鉛冶煉企業檢修增多，且再生鉛主要生產地受到重污染天氣預警，減產較大，鉛錠供應進一步收緊，而元旦后下游企業恢復常規采購，節后補庫較多，鉛錠社會庫存延續降勢。月中，部分原生鉛治煉企業檢修后有所恢復，加上再生鉛治煉企業在環保限產結束后恢復正常生產，供應有所增加，而在滬鉛強勢持續上漲下，期現價差擴大，部分持貨商交倉意原上升，在交割日臨近下，交割品牌移庫交倉導致社庫轉增。隨后，原生鉛煉廠檢修維持，安徽地區再生鉛煉廠環保限產再現，再生鉛煉廠限產頻繁，加上有小部分煉廠進入春節放假狀態，再生鉛供應缺口擴大，同時，下游鉛蓄電池企業處于春節備庫時段，鉛錠交割后貨源流出就被下游采購消化，鉛綻社會庫存隨之下降。直到月末，鉛錠社會庫存下降趨勢仍然維持，不過鉛價相對高位，下游接受度較差，加上在下游企業春節前備庫陸續完成下，下游企業將進入較為集中放假時段，且物流減少，鉛錠社會庫存大幅去庫趨勢結束。后續下游企業放假持續進行，而部分再生鉛與原生鉛廠同樣有計劃放假或者檢修，將供需雙降，短期內庫存變動空間不大，小幅累庫或持穩為主，矛盾不大下或將使滬鉛期價震蕩為主。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮期貨從業資格號F03101823

王凱慧期貨從業資格號F03100511

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