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投資策略 |減少參照效應對投資決策的負面影響

時間:2024-05-27 08:54瀏覽次數:3683來源:期報實戰排排網 ,作者崔海軍

人們在對某人或某事作出判斷時,易受第一印象或第一信息支配,就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處。判斷和決策需要理性,為了減少參照效應的影響,投資者需要培養獨立思考的能力,從多個角度考慮問題,并有意識地繞開第一印象所形成的思維定勢。在決策前,應該了解自己的需求,想清楚自己的策略。

有一種心理現象叫沉錨效應,它普遍存在于人們生活的方方面面,第一印象和先入為主是其在社會生活中的表現形式。沉錨效應指的是人們在對某人或某事作出判斷時,易受第一印象或第一信息支配,就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處。同樣的道理,在判斷某件事情的好與壞時,關鍵還是看這個“錨”,“錨”確定了,也就有了參照標準,結論也就隨之出來了。


沉錨效應也叫參照效應,它在行為經濟學中有非常重要的地位,特別是在前景理論中,前景理論認為,人們對得失的判斷會受到參照點的影響,參照點可以是現狀、過去的經驗或心中的期望值。參照點的變化會影響人們對同一結果的行為選擇。此外,參照效應還涉及自我參照效應,這是一種記憶現象,指的是當信息與自我概念相關聯時,人們會對它進行快速加工和生成回憶。這種效應在記憶與個人相關的事物時特別明顯。


對交易者來說,沉錨效應中的“錨”,包括個人的知識、經驗、歷史價格、市場趨勢等。


第一印象


有這樣一則故事:兩家賣粥的小店,每天的顧客數量都差不多,然而晚上結算的時候,左邊這家店的銷售額總是比右邊的那家店多,天天如此。有一個人為了一探究竟,于是先走進了右邊那家店。服務員盛好一碗粥,問他“加不加雞蛋”,他說“加”。服務員便給他加了一個雞蛋。每進來一個顧客,服務員都要問“加不加雞蛋”,有說加的,也有說不加的,大概各占一半。他又走進左邊那家店,服務員同樣給他盛好一碗粥,問他“加一個雞蛋,還是加兩個雞蛋”,他說“加一個”。再進來一個顧客,服務員又問“加一個雞蛋還是加兩個雞蛋”。愛吃雞蛋的就要求加兩個,不愛吃的就加一個,也有要求不加的,但是很少。一天下來,左邊這家店就要比右邊那家店多賣出很多雞蛋。


這個人恍然大悟,原來,接收到第一個問題的客人考慮的是加不加雞蛋,而接收到第二個問題的客人考慮的是加幾個雞蛋。考慮的問題不同,答案自然也不同。通過不同的提問方式,左邊那家粥店不知不覺地多賣了雞蛋,增加了銷售額。事實上,投資者在考慮購買哪只上市公司的股票,具體在什么價位買進時,也會受到整體市場環境和關聯個股價格的影響,即使你決心忽略或抵制這些問題的影響也沒有用。


在估測不確定值時,我們習慣性地從某一數值開始,然后估測它是高還是低,接著讓大腦在數值的上下波動中調整估值。


有人做過一個這樣的試驗:找一些學生,讓他們先寫下自己身份證號最后兩位數字,然后估計一些商品的價格,比如巧克力,紅酒之類的。結果你一定可以預測到,就是身份證號后兩位數字大的學生,給出的估計價格更高。


人們在思考一些問題時,最先出現的就是腦海里的參照物,有時候你雖然知道這樣是不對的,也想強迫自己把注意力從這些參照物上移開,將對事情的判斷調整到合適的估測上,但這種調整是一項需要付出努力的活動,當人們在大腦資源耗盡時調整較少(比如身體狀況欠佳時)。


當市場走勢由上升趨勢轉為下跌趨勢時,投資者往往還沉醉于上漲趨勢帶來的歡喜中,對市場出現的風險缺乏應有的警惕,因此會在不知不覺中錯過下跌趨勢中出現的反彈“逃生”機會。同樣的,市場在下跌趨勢中出現了逆轉,習慣了下跌趨勢的投資者也很容易錯過低位買進的機會。


面對市場趨勢的轉換,如果投資者不能迅速地調整好心理狀態和及時轉換行為模式,便會錯過止損出場或者落袋為安的機會,留下后悔和懊惱。


心理暗示


在春節晚會《賣拐》的小品中,一個正常的人在別人的心理暗示下,竟然被忽悠成了一個借助拐杖才能行走的“病人”。記得在一次聚會上,一個朋友對我說:“你的左腿是不是有點麻木啊?”在此之前,我的左腿沒有任何不適,當時走路也很正常,但他的提醒總是讓我感覺左腿有些異樣。


其實這也是一種參照物,它其實就是一種暗示,獲得了你信任的人或者朋友的話會讓你不自覺地去看、去感覺這件事,其實“有點麻木的左腿”也就是行為的參照物。這種暗示對我們的生活有什么影響呢?暗示相對于意識起到了啟發作用,我們會根據這個啟發作用找到相應的證據。假如朋友對我說的是“你的腿是不是被截肢了”,對行為的暗示作用就很小,因這這種參照物也是基于現實的,是有限制的。


無意識反應是基于相信其內容的真實性,也正因為這種先天的輕信會讓人的意識產生很多的誤差,這種誤差使我們更容易受騙。


在各種各樣的信息中,巴菲特、索羅斯等投資大師的報道更吸引人,它們經常會出現在各種媒體上。對于剛進入市場的投資來說,如果你先看到了很多類似于“從1萬元到1億元”的報道,或者是“從4萬元到2000萬元”之類的傳奇故事,實在是大不幸,因為這種暗示會讓你覺得在證券市場賺錢很容易,從而一味追求利潤而忽視風險。


在做交易決策時,提前意識到風險可能使我們的交易更加可控,而那些只追求利潤的人很容易導致重倉交易和頻繁買賣。因此,不同的參照物導致了不同的信息觸發和投資行為,這種暗示作用和參照效應也都是無意識系統的自主運行。


事實上,我們比我們想象的更容易被參照物所影響。很多商家就是利用這種心理暗示達到促銷的目的。附近某個超市的促銷活動就顯示了參照效應的作用:購物者看到品牌罐頭在做促銷,當時的售價比正常售價下降了10%,而且那幾天貨架上寫著“每人限購12罐”的標識(正常情況下是不限量的),經過比較可以發現,購物者在限購時平均購買7罐,不限購時的平均購買量是3.5罐。正是因為這一參照物的作用,導致購物者形成了“罐頭儲存量緊張”的情緒,從而激發了他們的購買欲望。


在談判策略中,當價格成為買方和賣方唯一要協商的事情時,率先出價的一方往往會占有優勢。因為先出價的那個人占據了獲得錨定價格的主導權,后續的談判往往會圍繞這個價格錨點上下波動。


在交易決策中同樣如此,投資者在買賣個股時,常常把自己所持股票的價格漲跌幅,相關指數的漲跌幅以及同行業其他個股的漲跌幅等進行對比,同熱點、同題材、同屬地等也會被當作參照物。如果投資者把漲幅較大的個股或指數作為參照物,會直接激發自己的樂觀情緒,從而導致情緒緊張或失控。反之,如果與漲幅較小的個股進行對比,往往會使投資者更加耐心地持有股票。


判斷和決策需要理性,但我們對記憶中提取的數據進行加工,是由無意識系統來完成的。這些行為很容易受參照效應的影響,使某些信息更容易被回想起來,但本人卻對這種影響一無所知,也無法控制。為了減少參照效應的影響,投資者需要培養獨立思考的能力,從多個角度考慮問題,并有意識地繞開第一印象所形成的思維定勢。在做出決策前,應該了解自己的需求,想清楚自己的策略。

以上信息僅供參考,不作為入市建議




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