期貨交易中如何巧用成交量和持倉量找到拐點

時間：2024-12-18 09:00瀏覽次數：472來源：期貨實戰排排網

在實盤交易中，相較于相對直觀的突破點，拐點可能更加難以找到，也更加難以操作。只要巧妙借助成交量與持倉量這兩大 “利器”，再佐以豐富經驗與精湛技巧，定能揭開拐點的神秘面紗在交易中發現更多的機會。

一、成交量：市場情緒的 “晴雨表”

成交量，恰似期貨市場的脈搏跳動，直觀反映了特定時段內買賣雙方交易的活躍程度，是窺探市場情緒冷熱的關鍵窗口。

在上漲行情中，若價格持續上揚，成交量也同步穩步放大，恰似一場盛大狂歡中不斷涌入新的舞者，表明多頭熱情高漲，源源不斷的資金涌入推高價格，上漲趨勢得以穩固延續。但當價格攀升至某一高位，成交量卻突然銳減，如同音樂驟停，舞者們紛紛離場，這便是危險信號。

例如，2021 年上半年，隨著全球經濟復蘇步伐加快，大宗商品需求激增，鐵礦石期貨價格一路飆升。從年初至 5 月中旬，鐵礦石主力合約價格從每噸 800 元附近一路漲至 1300 元上方，期間成交量持續放大，每日成交手數屢屢刷新歷史紀錄，大量資金瘋狂涌入做多，多頭氣勢如虹。然而，在 5 月 12 日當周，價格雖再度沖擊新高，達到 1358 元，但成交量卻環比前一周大幅萎縮近 40%。此時，敏銳的交易者老張便察覺到異樣，他深知在這關鍵節點，成交量的萎縮意味著多頭后續力量不足，市場熱情開始降溫。果不其然，隨后一周，鐵礦石價格開啟大幅回調，一周內跌幅超 20%，老張因提前察覺這一上漲拐點信號，及時獲利了結多單，成功保住豐厚利潤，還反手布局了部分空單，進一步擴大戰果。

下跌行情同理，價格一路下滑伴成交量遞增，是空方肆虐、恐慌拋售加劇的表現；一旦價格續跌但成交量顯著縮量，恰似暴雨漸歇，空頭彈藥將盡，下跌勢能式微，底部拐點或已在醞釀。

像 2020 年原油期貨價格因疫情沖擊暴跌，起初成交量暴增，油輪滿載廉價原油卻無處卸載，市場陷入絕望拋售。但當價格跌至歷史性低位，成交量從高位大幅回落，部分抄底資金開始悄然試探，暗示下跌節奏或將改變。交易員小李緊盯原油走勢，在 4 月下旬，美原油期貨價格跌至每桶 10 美元附近時，他發現盡管價格仍在創新低，但成交量相較前期暴跌時已縮量超 60%，持倉量也開始止跌企穩。結合技術分析及全球減產預期升溫，他果斷入場做多，隨后油價迎來強力反彈，兩個月內回升至 40 美元附近，小李這一單收益頗豐，精準捕捉到了底部拐點帶來的機遇。

二、持倉量：資金博弈的 “風向標”

持倉量則是市場多空雙方持倉規模的直接呈現，如同戰場對峙雙方兵力部署，精準映射出資金背后的博弈態勢。

持倉量上升階段，若價格穩步上行，意味著新資金源源不斷加入多頭陣營，且空頭不甘示弱持續加倉抵抗，多空激戰正酣，上漲趨勢有望延續且力度強勁。

以黃金期貨為例，2019 年地緣政治緊張局勢升級時，黃金因避險屬性受寵。從 5 月至 9 月，隨著中東局勢持續動蕩，黃金期貨持倉量與價格攜手攀升，全球投資者紛紛押注金價走高，多頭不斷增倉鞏固優勢。期間，每當有新的地緣政治沖突爆發，如伊朗油輪遇襲等事件，持倉量都會再度跳升，推動金價屢創新高。只要這一態勢維持，回調都可能是短暫的 “喘息”，而非上漲終結。小王是一位黃金期貨的忠實投資者，他依據持倉量和價格走勢聯動，在這波行情中不斷逢低加倉多單，斬獲了極為可觀的利潤。

反之，價格下跌伴隨持倉量擴張，說明空頭大軍壓境，新空頭不斷涌入補刀，多頭雖有抵抗卻力不從心，下跌趨勢恐加深加劇。

如農產品期貨受豐收預期沖擊，空頭憑借巨量持倉持續打壓價格。2022 年玉米期貨就上演了這般行情，因種植面積大幅增加及氣候適宜致使豐收在望，空頭從年初便開始布局，持倉量逐步攀升，玉米價格從 2800 元 / 噸附近持續走低。期間，多頭雖有零星抵抗，試圖拉高價格，但面對不斷涌入的空頭資金，持倉量持續增長，價格難尋底部支撐。直到 10 月收獲季來臨，利空出盡，持倉量高位企穩并開始微降，多空力量才漸趨平衡，隨后在飼用需求超預期增長刺激下，價格止跌回升，底部拐點悄然浮現，不少提前關注持倉量變化的交易者成功抄底。

而持倉量下降時，若價格上漲，表明多頭開始獲利了結，無心戀戰，空頭也悄然撤兵，上漲行情或步入尾聲；價格下跌伴隨持倉量下滑，則是多空雙方都意興闌珊，市場漸趨平靜，常是盤整蓄力前奏，后續一旦有新因素刺激，便可能催生新趨勢拐點。

三、量倉聯動識拐點：實戰精要

（一）頂部分型：量倉背離

當期貨價格沖擊新高，理論上應是多頭傾巢而出、空頭潰敗逃亡之態，成交量與持倉量應同步上揚為多頭 “慶功”。但倘若此時出現價格新高，成交量卻萎縮，持倉量亦現下降趨勢，便是典型的頂部分型量倉背離。

2023 年上半年，生豬期貨價格在養殖成本抬升及前期產能去化預期下大幅上漲，從 14000 元 / 噸一路漲至 18000 元 / 噸上方。但在 4 月中旬價格觸及 18500 元高位時，交易員小趙發現成交量環比銳減 35%，持倉量也連續兩周下降超 20%。這一背離現象讓小趙警覺，盡管市場仍普遍看多，但他果斷清倉手中多單。后續生豬期貨價格如斷了線的風箏，一個月內暴跌回 15000 元 / 噸附近，因精準捕捉到頂部分型量倉背離信號，小趙成功躲過一劫，還將資金轉投其他機會品種，實現了資產的保值增值。

（二）底部蓄勢：量倉企穩

底部區域，價格反復震蕩磨底，成交量時而放大時而縮量，似市場猶豫不決。關鍵在于觀察持倉量，若經一段時間波動，持倉量逐漸企穩不再大幅下滑，且伴隨某次價格下探后成交量溫和放大、持倉量小幅回升，便可能是底部蓄勢完成信號。

例如，橡膠期貨曾因產能過剩陷入漫長熊市，價格低位徘徊數年。2016 年期間，膠價長期在 10000 元 / 噸以下震蕩，持倉量持續縮水。直至 11 月，膠價觸及新低 9500 元 / 噸后，成交量溫和放量，新多頭悄然入場收集廉價籌碼，空頭砍倉力度減弱，持倉量止跌。隨后在政策扶持預期升溫及主產國減產消息刺激下，橡膠開啟波瀾壯闊反彈，底部拐點成為先知先覺者財富起點。小孫是一位經驗豐富的橡膠產業投資者，他察覺到量倉變化，分批入場做多，隨著橡膠價格一路回升至 18000 元 / 噸，賬戶資金實現數倍增長。

（三）趨勢反轉：量倉突變

重大趨勢反轉瞬間，量倉?，F劇烈異動。上漲轉下跌時，價格高位突現巨量陰線，持倉量瞬間暴增，多為多頭踩踏、空頭強力狙擊所致。

如股指期貨在政策收緊預期突襲下，日內大幅跳空低開，成交量創數月新高，持倉量急劇攀升。2015 年股災期間，滬深 300 股指期貨在 6 月中旬行情突變，大盤見頂回落，股指期貨率先反應。6 月 15 日，主力合約高開低走，收出巨量陰線，成交量相較前一日放大 2.5 倍，持倉量激增 30%，無數多頭瞬間被套，恐慌蔓延，下跌拐點強勢降臨?？疹^老馬提前預判風險，在高位布局空單，隨著行情崩塌，盈利如雪花般滾滾而來，短期內資金規模實現大幅躍升。下跌轉上漲時，長期陰跌后一根放量長陽拔地而起，持倉量同步大增，空頭回補與多頭沖鋒交織，恰似黎明破曉，底部確立，宜果斷追多，搭乘反轉快車。

虛懷若谷，吸納百者，方能省悟"簡單"之"道"也交易之道，守不敗之地，攻可贏之敵。當你感到困惑時，不要作出任何交易決定。不需要勉強進行交易，如果沒有適當的行情。沒有勝算較高的機會，不要勉強進場。

每一次的成功，只會使你邁出一小步。但每一次失敗，卻會使你向后倒退一大步。從帝國大的第一層走到頂樓，要一個小時。但是從樓頂縱身跳下，只要30秒，就可以回到樓底。

交易是一場馬拉松，而非百米沖刺。不因一時漲跌而患得患失，不因短期成敗而自傲或氣餒。懷揣耐心、堅守紀律、持續學習，在往后每一個交易日，都能以從容之姿面對市場風云變幻，一步一個腳印，從懵懂新手蛻變成為掌控交易乾坤的行家。

以上信息僅供參考，不作為入市建議

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