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時間：2010-02-09 18:31瀏覽次數：16257來源：證券時報
作者：楊丹
來源：證券時報
隨著滬深300指數競猜活動的展開，滬深300指數期貨有望成為明年新的投資熱點。那么，作為一種新型的投資工具，股指期貨有哪些獨特的投資要點呢？
合約乘數
合約乘數的意思是，1個點的股票指數應該值多少錢。以擬推出的滬深300指數期貨合約為例：其合約乘數初步設定為300，則1個點的滬深300指數數值，就相當于300元。目前滬深300指數的點位約為1440點，則一張滬深300指數合約的價值為：1440×300元 = 43.2萬元。
保證金交易
上面提到一張滬深300股指期貨合約的價值約為43.2萬元，那是不是買一份合約就要43萬呢？不是的，股指期貨同一般的商品期貨一樣，是用保證金交易的。目前的滬深300股指期貨合約是的保證金設為8%，也就是說理論上買一份滬深300指數期貨合約只需要支付：43.2萬元×8% = 3.46萬元。
在這里需要特別指出的是，雖然購買一份合約只需要3萬多塊錢，看起來好像門檻值并不是很高。但是，由于是保證金交易，同時期貨合約實行的是每日無負債結算制度，因此，要安全的投資一份合約，3.46萬是遠遠不夠的。
合約成交量
股指期貨和約本質上是買賣雙方對指數點位的一種對賭合約。只有存在一對買賣雙方，就能產生一張成交的合約。一個投資者，即使沒有任何股指期貨的合約持倉，都可以賣出一張股指期貨的合約。只有投資者愿意買，那就會產生一張的成交量。
未平倉合約數
股指期貨合約是兩個投資者在未來視點以某個點位買入或賣出指數的合約。但實際上，大部分的股指期貨合約都并沒有選擇在到期日進行交割的，而是采取了“平倉”的方式來結束一次期貨合約的投資。在股指期貨合約中，更重要的指標叫“未平倉合約數”。未平倉合約數是指買方或賣方的單邊持倉合約的總量，也就是市場上的存續合約總數。
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