一、20號(hào)膠市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)規(guī)律

    20號(hào)膠市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，波動(dòng)率高。2010-2018年，泰國(guó)20號(hào)膠現(xiàn)貨最高價(jià)至38205元/噸，最低價(jià)至7185元/噸（見(jiàn)圖1），年度波動(dòng)率最大至106%。收益率方面，單日收益率最大值為10.89%，最小值為-6.86%，均值為-0.03%，標(biāo)準(zhǔn)差為1.39%（見(jiàn)圖2）。2010年，受全球流動(dòng)性過(guò)剩的影響，20號(hào)膠與大宗商品價(jià)格普漲，于2011年初達(dá)到38205元/噸；2011年至2016年上半年，因前期種植的膠樹(shù)開(kāi)割，供過(guò)于求矛盾突出，20號(hào)膠價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)；2016下半年至2017年第一季度，全球大宗商品價(jià)格回暖，加之泰國(guó)洪澇引發(fā)供給擔(dān)憂，20號(hào)膠價(jià)格快速上行；2017年第二季度開(kāi)始，在泰國(guó)政府放儲(chǔ)影響下，20號(hào)膠價(jià)格進(jìn)入下行通道；2018年，受中美貿(mào)易摩擦影響，20號(hào)膠價(jià)格整體窄幅震蕩下跌。

圖1：2010-2018年20號(hào)膠現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng) 

表：2010-2018年20號(hào)膠年度振幅

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾石化

圖2：2010-2018年20號(hào)膠單日收益率

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾石化，上海國(guó)際能源交易中心

二、20號(hào)膠市場(chǎng)價(jià)格影響因素 

    天然橡膠兼具農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品與金融屬性。影響20號(hào)膠價(jià)格的因素較多，如基本面情況、國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、主要用膠行業(yè)的發(fā)展情況、合成橡膠的生產(chǎn)及應(yīng)用情況、自然因素、匯率變動(dòng)因素和政策因素等。

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