9月18日，上期所公布了不銹鋼期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則修訂案，并對(duì)不銹鋼期貨注冊(cè)商品、指定交割倉(cāng)庫(kù)和指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)作了明確。繼螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦炭等產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品上市期貨后，不銹鋼期貨的上市將進(jìn)一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

過去十年間，國(guó)內(nèi)相繼推出多個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種，其中上海期貨交易所上市有螺紋鋼、線材和熱軋卷板期貨，隨著鋼鐵工業(yè)的蓬勃發(fā)展，鋼材期貨也逐步發(fā)展成為全球最活躍的商品期貨系列品種之一，市場(chǎng)影響力穩(wěn)步提升。

作為特鋼行業(yè)中最主要的鋼鐵品種，不銹鋼在產(chǎn)業(yè)上應(yīng)用廣泛，建筑裝飾、交通運(yùn)輸、航空航天、石油化工、能源發(fā)電、食品加工、環(huán)保以及醫(yī)療等領(lǐng)域都有應(yīng)用，2018年我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量達(dá)到2671萬(wàn)噸，是全球第一大不銹鋼生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。

不銹鋼期貨合約

根據(jù)上期所公告，不銹鋼期貨合約的交易單位為每手5噸，交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單60噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。報(bào)價(jià)單位為元/噸，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸，每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%，合約交割月份為1—12月，最后交易日為合約交割月份的第15個(gè)交易日，最后交割日為合約交割月份的第5個(gè)交易日。

此前，證監(jiān)會(huì)公布，不銹鋼期貨將于9月25日在上期所掛牌交易。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在上期所現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)則框架下，上市不銹鋼期貨主要調(diào)整以下幾個(gè)方面：一是新上市合約及附件；二是《交割細(xì)則》中新增一章，為不銹鋼的交割，涉及交割品管理、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有效期等；三是制定《指定不銹鋼廠庫(kù)交割辦法》，規(guī)定不銹鋼廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成、流轉(zhuǎn)、注銷等；四是在《風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中增加不銹鋼期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制參數(shù)；五是在《結(jié)算細(xì)則》《標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理辦法》《套期保值交易管理辦法》《套利交易管理辦法》中增加不銹鋼交割結(jié)算價(jià)、不銹鋼廠庫(kù)倉(cāng)單、套期保值交易、套利交易的相關(guān)內(nèi)容。

據(jù)了解，不銹鋼期貨合約及其相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則上有以下兩點(diǎn)值得關(guān)注：一是上期所制定了不銹鋼期貨交割品質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)標(biāo)與日標(biāo)對(duì)不銹鋼冷軋卷板的表面質(zhì)量?jī)H有模糊的定性描述，缺乏定量標(biāo)準(zhǔn)。且目前現(xiàn)貨市場(chǎng)表面質(zhì)量異議通常由鋼廠質(zhì)檢科根據(jù)企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)處理，缺乏公開的行業(yè)規(guī)范。上期所結(jié)合各企業(yè)內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)，制定了統(tǒng)一、可量化的表面質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。此外，在不銹鋼質(zhì)量異議環(huán)節(jié)引入了第三方質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，有助于公正、公平地解決表面質(zhì)量異議。二是采用指定交割倉(cāng)庫(kù)和廠庫(kù)并行的實(shí)物交割方式。倉(cāng)庫(kù)交割采用標(biāo)準(zhǔn)的出入庫(kù)流程管理，入庫(kù)商品由倉(cāng)單實(shí)施定置化管理，以確保在庫(kù)商品的質(zhì)量。廠庫(kù)交割模式下，廠庫(kù)將確保出庫(kù)商品質(zhì)量符合要求。作為倉(cāng)庫(kù)交割制度的有益補(bǔ)充，廠庫(kù)交割對(duì)提高交割效率，優(yōu)化交割機(jī)制，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，都將起到積極作用。

此外，上期所從尊重不銹鋼現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣和滿足下游企業(yè)采購(gòu)需求的角度出發(fā)，不銹鋼期貨交割商品實(shí)行注冊(cè)管理制度。自啟動(dòng)注冊(cè)工作以來，共有近20家企業(yè)提出了交割商品注冊(cè)申請(qǐng)。此次公告顯示，來自9家企業(yè)、10個(gè)產(chǎn)地的商品進(jìn)入首批注冊(cè)品牌名單。經(jīng)上期所綜合評(píng)估、審慎考察，選定兩家資質(zhì)齊全、實(shí)力過硬、經(jīng)驗(yàn)豐富的倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)作為首批不銹鋼期貨指定交割倉(cāng)庫(kù)。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，下一步，將根據(jù)不銹鋼市場(chǎng)情況變化及發(fā)展趨勢(shì)，按照成熟一批、批準(zhǔn)一批的原則，持續(xù)優(yōu)化完善注冊(cè)品牌、指定交割倉(cāng)庫(kù)和指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)設(shè)置工作，促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能更好地發(fā)揮。

據(jù)記者了解，不銹鋼是特鋼行業(yè)中最主要的鋼鐵品種，2018年我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量達(dá)到2671萬(wàn)噸，產(chǎn)銷量占全球一半以上，同時(shí)已建成從上游鎳鐵、鉻鐵冶煉到中游不銹鋼生產(chǎn)和下游加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。推出不銹鋼期貨主要是基于兩點(diǎn)考慮：

一是為我國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈提供高效的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。近年來不銹鋼價(jià)格波動(dòng)較大，原料與成品價(jià)格平均每日年化波動(dòng)率均超過10%，不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)和消費(fèi)企業(yè)避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈。不銹鋼、螺紋鋼和熱軋卷板分屬于不同的鋼材細(xì)分市場(chǎng)，需求和成本構(gòu)成差異大，價(jià)格相關(guān)性不高。同時(shí)，目前由于不銹鋼生產(chǎn)工藝改變以及電解鎳體現(xiàn)動(dòng)力電池溢價(jià)，電解鎳價(jià)格與不銹鋼價(jià)格相關(guān)性降低，因此企業(yè)無法使用現(xiàn)有的鋼材期貨和鎳期貨進(jìn)行有效的套期保值，迫切需要不銹鋼期貨來管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

二是為我國(guó)不銹鋼市場(chǎng)提供有效的價(jià)格參照系。由于國(guó)內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格形成機(jī)制不夠透明，信息不對(duì)稱程度較高，現(xiàn)貨價(jià)格易受到短期市場(chǎng)供求關(guān)系沖擊，給下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定困擾。推出不銹鋼期貨，形成一個(gè)“公平、公正、公開”的期貨市場(chǎng)，將完善不銹鋼的定價(jià)機(jī)制，用高效的信息傳遞功能和廣泛的影響力，降低信息不對(duì)稱程度，彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信息傳遞的滯后性和不完全性，推動(dòng)建立公正客觀的市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制。

上市時(shí)間

不銹鋼期貨自2019年9月25日（周三）起上市交易。

交割單位

不銹鋼期貨合約的交易單位為每手5噸，交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單60噸，交割應(yīng)當(dāng)以每一倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。

交割不銹鋼質(zhì)量規(guī)定

交割不銹鋼應(yīng)當(dāng)是在交易所注冊(cè)的生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的注冊(cè)品牌，或者是交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的指定品牌（由交易所規(guī)定并公告）。交割不銹鋼的質(zhì)量應(yīng)當(dāng)符合GB/T3280—2015《不銹鋼冷軋鋼板和鋼帶》或者JIS G 4305：2012《冷軋不銹鋼鋼板及鋼帶》，以及《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》的規(guī)定。交割不銹鋼的表面質(zhì)量檢驗(yàn)按照《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》執(zhí)行。 

不銹鋼倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單有效期限為該批次產(chǎn)品最早生產(chǎn)日起的360天內(nèi)。不銹鋼廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的有效期為廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單生成之日起的315天內(nèi)。

交割商品的規(guī)格

每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單不銹鋼，應(yīng)當(dāng)是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一（注冊(cè)）商標(biāo)、同一牌號(hào)、同一寬度、同一厚度和同一邊部狀態(tài)的商品組成。

交割不銹鋼的包裝與堆放

交割不銹鋼標(biāo)志以及質(zhì)量證明書等應(yīng)當(dāng)符合GB/T3280-2015《不銹鋼冷軋鋼板和鋼帶》或者JIS G 4305：2012《冷軋不銹鋼鋼板及鋼帶》的規(guī)定。交割不銹鋼的包裝應(yīng)當(dāng)符合《上海期貨交易所鋼材交割商品注冊(cè)管理規(guī)定》的規(guī)定。 

用于交割的不銹鋼每一倉(cāng)單的標(biāo)的實(shí)物應(yīng)當(dāng)作為一個(gè)堆放垛位進(jìn)行堆放。

交割結(jié)算價(jià)

不銹鋼期貨的交割結(jié)算價(jià)為該期貨合約最后5個(gè)有成交交易日的結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均值。

持倉(cāng)限額

交割業(yè)務(wù)有關(guān)收費(fèi)項(xiàng)目及標(biāo)準(zhǔn)

（1）交割手續(xù)費(fèi)為人民幣1元/噸。 

（2）倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)為人民幣0.8元/噸?天。

（3）入庫(kù)費(fèi)及出庫(kù)費(fèi)：

（4）過戶費(fèi)為人民幣3元/噸。

注冊(cè)品牌

注：

1. 執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)：GB/T 3280-2015、JIS G4305:2012

2. 升貼水：

（1）厚度升貼水：厚度0.5mm、0.6mm、0.7mm升水人民幣400元/噸，0.8mm、0.9mm、1.0mm升水人民幣200元/噸，1.2mm、1.5mm、2.0mm、3.0mm不設(shè)升貼水；

（2）邊部狀態(tài)升貼水：邊部狀態(tài)為毛邊 貼水人民幣170元/噸，切邊不設(shè)升貼水。

上海期貨交易所將密切關(guān)注不銹鋼市場(chǎng)情況變化及發(fā)展趨勢(shì)，適時(shí)對(duì)注冊(cè)品牌進(jìn)行調(diào)整并另行公告。

交割庫(kù)

根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，上海期貨交易所于2019年9月18日同意中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司、五礦無錫物流園有限公司成為從事不銹鋼期貨交割業(yè)務(wù)的指定交割倉(cāng)庫(kù)。

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