數據：

據隆眾資訊統計，截至2月5日，國內甲醇港口庫存總量在95.51萬噸，較節前（1月22日）增加2.54萬噸。其中，華東地區累庫，庫存增加0.34萬噸；華南地區累庫，庫存增加2.20萬噸。本周外輪顯性卸貨26.56萬噸，甲醇港口庫存增加。

看點1：

據隆眾資訊統計，截至2月5日，華東地區庫存為69.4萬噸，較上月同期增加2.2萬噸，較去年同期增加11.93萬噸。江蘇沿江主流庫區在船發支撐下總體提貨較預期偏好但外輪卸貨順利因此累庫，而浙江消費維持節前狀態，當前華東地區庫存處于近五年同期中位。

來源：隆眾資訊 瑞達期貨研究院

看點2：

據隆眾資訊統計，截至2月5日，華南地區庫存為26.11萬噸，較上月同期減少0.05萬噸，較去年同期增加4.58萬噸。去年下半年進口回升疊加內地流轉至港口貨源增多，華南地區庫存快速增加至近年同期高位，近期廣東地區進口及內貿船只均有補充，各庫區受春節影響汽運提貨受限整體提貨量縮減明顯，因此庫存有所累積，而福建地區僅一船進口貨源補充，消耗相對不大，整體庫存波動較小。當前華南地區庫存仍遠高于近五年同期水平。

來源：隆眾資訊 瑞達期貨研究院

觀點：

從進口供應來看，1 月伊朗甲醇低開工帶來低裝船，預計2月份進口沒有明顯增量。但國內甲醇在春節期間開工率繼續提升，供應高位運行，節后隨著國內氣頭裝置陸續恢復，產量仍有提升，進而使得內地庫存出現季節性累積，在排庫需求下，部分會流入港口。從需求角度看，傳統下游處于季節性淡季，整體需求提振空間有限，但MTO裝置對甲醇需求變數較大，部分烯烴裝置有檢修計劃，其中富德計劃 2 月檢修，另外興興仍在停車中，需關注2月下旬興興開車是否如期兌現。因此后續港口庫存能否去化，在關注伊朗裝置恢復進度的同時，還需關注下游 MTO 檢修以及復產兌現進度。若MTO 裝置無超預期檢修，港口繼續累庫概率較小，而興興MTO裝置如果出現提前重啟，則可能加速港口去庫存。

研究員：林靜宜

期貨從業資格號F03139610

期貨投資咨詢證書號Z0021558

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