數據：據上海有色SMM調研數據顯示，截止2025年2月14日，碳酸鋰產業鏈各環節庫存情況分別為，上游冶煉廠39107噸，下游材料加工企業庫存30915噸，其他在途及貿易商環節39311噸，庫存總計109333噸。

數據看點1：從整體趨勢上來看，2025年初至春節前夕，碳酸鋰庫存穩定于10萬噸左右量級。節前備貨熱潮多發生于2024年12月至1月中旬期間，上游冶煉廠庫存快速走低，而下游庫存明顯增多，總體庫存未有明顯變化。隨著春節假期的結束，上下游陸續復工，總體庫存小幅積累。

數據看點2：從產業鏈各環節的細分庫存來看，春節假期結束后，上游冶煉廠庫存積累明顯累積，由節前庫存32433噸至當下時點（2025年2月14日）39107噸，增幅約20.57%；下游方面，庫存明顯去化由節前38184噸至當下節點30915噸，降幅19.03%；貿易商庫存小幅積累由37891至39311噸，增幅約3%。

數據來源：SMM 瑞達期貨研究院

觀點分析：綜上所述，從以上碳酸鋰產業鏈總庫存情況可以看出，國內碳酸鋰春節后呈現小幅積累趨勢，上下游已陸續結束長假開啟復工復產計劃。從產業鏈細分環節的庫存可以大體反應出，當前上游冶煉廠多于貿易商方面進行成交，兩者庫存有不同幅度積累。下游方面，更多是對于節前備貨的庫存進行去化，短期內對于外采態度以觀望居多。以致于國內碳酸鋰現貨市場成交情況較淡，碳酸鋰報價略有下行。加之終端消費方面正值傳統淡季，雖有見國內眾多車企推出促銷活動以便度過淡季，但從乘聯會數據預測來看，2025年1月，全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12.1%，環比下降31.9%；新能源乘用車零售74.4萬輛，同比增長10.5%，環比下降42.9%。新能源汽車雖同比增長，但較去年12月環比仍有明顯降幅，并且按以往季節變化規律2月或銷量將進一步下行。故當前碳酸鋰基本面或處于上游供給有所增長，下游需求仍偏謹慎的階段，產業庫存小幅積累，于鋰價而言預期暫偏弱，或將有所承壓。

數據來源：IFIND 瑞達期貨研究院

研究員:王福輝

期貨從業資格號 F03123381

期貨投資咨詢從業證書號 Z0019878

助理研究員：王凱慧

期貨從業資格號 F03100511

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