2月28日A股主要指數大幅下行，三大指數低開低走。截止收盤，上證指數下跌1.98%；深證成指下跌2.89%；創業板指下跌3.82%。歐美股市方面，2月27日，美國三大股指全線收跌，道指下跌0.45%；標普500指數下跌1.59%；納指下跌2.78%。無獨有偶，在隔夜美國市場下跌的影響下，28日亞太股市多數走低，日經225指數下跌2.88%；韓國綜合指數下跌3.39%；香港恒生指數收跌3.28%；澳洲標普200指數下跌1.16%。

2月27日，美股盤前，特朗普表示，對加拿大和墨西哥的25%關稅將在3月4日生效，同時他還聲稱將對中國進口商品額外征收10%的關稅。特朗普此次宣布加征關稅時點遠早于此前市場預期。在此之前，特朗普于2月13日簽署關稅備忘錄，以引入對等關稅，而具體關稅措施預計在4月1日調查完成后公布。因此，本次關稅措施落地時點遠超市場預期，若無變數，3月4日將有超過1萬億美元的進口商品不得不面臨加征關稅的沖擊。從特朗普兩個任期的施政情況，尤其是對外政策上，可以看出其行事風格頗為反復，極難捉摸。因此，市場投資者不得不時刻警惕特朗普突如其來的言論沖擊。

節后開市以來，在DeepSeek帶來的人工智能浪潮下，人工智能相關概念股票大幅上揚。截至2月28日，萬得人工智能指數累計上漲15.12%，若除去2月24日當周的回調，自2月5日起至2月21日的13個交易日內，萬得人工智能指數累計上漲24.48%。隨著，股價的不斷上漲，人工智能板塊的估值也水漲船高，2月21日萬得人工智能指數市盈率為85.3倍。過高的估值在一定程度上引發市場對相關股票價格合理性的擔憂，2月24日起市場開始出現高位止盈的跡象，萬得人工智能指數于2月24日盤中創出歷史高位后步入回調，周線錄得7.52%跌幅。此外，海外方面，英偉達于2月26日盤后公布的財報中毛利率不及預期引發，2月27日美股科技股全線回調，同樣對國內相關產業股票產生負面情緒。

綜上所述，本次A股回調大致可歸因為兩部分，特朗普的關稅政策后續仍有沖擊市場的可能；而人工智能熱潮所推動的行情，后續也需對應的盈利面支撐其估值，短期市場面臨回撤的風險。

四期指中，中證500及中證1000成分股包含較多信息技術相關個股，在年后的人工智能主導的春季行情中表現也較滬深300及上證50更為亮眼。但隨著投資者高位止盈，中證500及中證1000的回調幅度也將遠大于滬深300及上證50，后續IC/IM與IF/IH價差有望收斂。