【事件分析】中國禁止進口美國原木對原木價格影響分析

時間：2025-03-06 08:56瀏覽次數：1201來源：本站

重要提示

本內容難以設置訪問權限，若給您造成不便，敬請諒解。

本公司不會因為關注、接收或閱讀本內容而視相關人員為客戶。請您根據自身的風險承受能力自行作出投資決定并自主承擔投資風險。投資有風險，入市需謹慎。

事件概況：

2025年3月4日，海關總署公告，近期，中國海關在進口的美國原木中檢出小蠹、天牛等檢疫性林木害蟲。為防止有害生物傳入，保護我國農林業生產和生態安全，決定自本公告發布之日起暫停美國原木進口。

分析點評：

根據中國海關總署數據，我國2024年針葉原木進口量為2612萬噸，占全年原木進口量3609萬噸的72.4%，針葉原木進口占我國供給量約75%，進口量及進口價格較大程度上決定了國內針葉原木現貨價格。

來源：中國海關總署木聯數據瑞達期貨研究院

從中國針葉原木進口結構來看，新西蘭連續多年為中國最大原木進口國，2024年進口量達 1,783萬立方米（占比超47%），新西蘭輻射松原木成為中國針葉原木最大進口類別。而進口美國體量整體趨于減少，2024年進口量為127萬立方米，占比約5%。

來源：中國海關總署木聯數據千里目木材咨詢瑞達期貨研究院

中國全面禁止進口美國原木，將對全球原木市場供需格局產生顯著影響。較為直接的沖擊表現為中國原木市場短期或出現供應缺口，需從其他國家（新西蘭、加拿大、德國等）加速進口以填補缺口，可能推高替代來源國原木價格，對應新西蘭輻射松進口成本或抬升進而帶動國內原木現貨價格上漲，此外，原木價格上漲可能會波及中國家具、造紙等行業，尤其依賴美國硬木（如橡木）的高端制造商成本壓力加大。

從國內原木供需結構來看，3-4月為原木季節性需求旺季，進口也會隨著季節性增長實現供需平衡。從2020-2024年近五年進口數據來看，針葉原木進口會在3月開始出現環比增長，同比2024年3月-5月數據來看，中國針葉原木進口237萬、254萬、264萬立方米，其中進口美國針葉原木為4萬、12萬、16萬立方米（占比1.7%、4.7%、6%），短期供應缺口明顯，考慮到需求季節性增長和總庫存量中性偏低的結構，預期原木價格存在較大幅度走強可能。

來源：中國海關總署木聯數據鋼聯數據瑞達期貨研究院

來源：木聯數據鋼聯數據瑞達期貨研究院

對海外其他市場來看，美國原木市場價格或出現較大幅度的下跌，參考2020年中國暫停進口加拿大軟木時，加方原木價格一度下跌30%（對應國內進口加拿大原木比例從5%回落至3%），此次中國禁止進口美國原木事件或造成美國原木價格走弱，美國木材企業利潤受損，尤其是依賴對華出口的西北部州（如俄勒岡、華盛頓）木材生產商可能面臨訂單流失和庫存積壓問題。

對于全球原木市場來說，國際市場價格預期分化。軟木類（美國、加拿大為主）：因中國需求轉移，北美和北歐軟木價格可能上漲。硬木類（東南亞、非洲為主）：若中國轉向熱帶硬木，印尼、剛果等國的出口價或被推高。其他出口國會調整對華出口策略，例如加拿大可能加快鐵路運輸基建以應對增量需求，歐洲木材企業也可能尋求進入中國市場。

觀點看法：

原木行業整體表現為供需兩弱格局，隨著“金三銀四”需求旺季到來，原木下游行業開工增加，海外進口量對應也會出現季節性增長，供需雙增來實現供需的平衡。

中國禁止進口美國原木或對原木市場造成5%左右的供應缺口，短期內大概率會對原木期現貨價格構成事件驅動型上漲，按目前輻射松原木現貨830元/立方米、主力合約（LG2507）價格區間850-860元/立方米水平來看，本次事件或對期貨價格構成底部支撐與上行驅動；而隨著替代供應的增加，中期原木價格在地產需求周期性回落趨勢下，超漲幅度會逐步回落。

作者

研究員:林靜宜

期貨從業資格號F03139610

期貨投資咨詢從業證書號Z0021558

助理研究員：龔子弦

期貨從業資格號F03129328

免責聲明

本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP

啦啦啦中文在线观看日本,在线播放真实国产乱子伦,人与动人物a级毛片免费视频,亚洲精品无码MA在线观看

【事件分析】中國禁止進口美國原木對原木價格影響分析