二、異動(dòng)分析

美國(guó)對(duì)等關(guān)稅豁免了橡膠的進(jìn)口關(guān)稅，對(duì)我國(guó)天然橡膠和合成橡膠行業(yè)的直接影響有限，但對(duì)汽車、輪胎進(jìn)口關(guān)稅的加征力度比較高，而天然橡膠和合成膠的主要下游均為輪胎，因此對(duì)輪胎的制裁導(dǎo)致終端需求存下降預(yù)期，對(duì)價(jià)格形成一定拖拽。

從品種自身供應(yīng)情況看，對(duì)于天然橡膠而言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)西雙版納產(chǎn)區(qū)處于開割初期，云南產(chǎn)區(qū)總體物候比較正常，開割區(qū)域繼續(xù)增加，且膠農(nóng)割膠積極性較好，潑水節(jié)后開割面積預(yù)計(jì)擴(kuò)大；海南產(chǎn)區(qū)雖處于停割期，但南部橡膠樹長(zhǎng)勢(shì)良好，個(gè)別區(qū)域存在白粉病、寄生蟲情況，但整體影響相對(duì)較低，4月10日后主產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)開始割膠工作，供應(yīng)上量預(yù)期明顯。

合成膠與天然橡膠在一定程度上可相互替代，天然膠供應(yīng)增加會(huì)對(duì)合成膠市場(chǎng)形成壓力。同時(shí)，對(duì)于合成膠而言，3月全國(guó)高順順丁橡膠產(chǎn)量為12.57萬(wàn)噸，環(huán)比上月走高9.4%，同比去年走高28.13%。原料方面，丁二烯供應(yīng)趨于寬松，國(guó)內(nèi)丁二烯產(chǎn)能不斷增加，2025 年計(jì)劃新增產(chǎn)能較多，未來(lái)合成膠產(chǎn)能具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力，供應(yīng)預(yù)期逐漸回升。雖然4月中下旬兩套丁二烯裝置存檢修計(jì)劃，丁二烯供應(yīng)預(yù)期下滑，但下游順丁橡膠同步檢修對(duì)沖了部分檢修帶來(lái)的支撐，且多數(shù)下游行業(yè)利潤(rùn)無(wú)明顯改善背景下，高價(jià)接貨心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎。

研究員：林靜宜

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