早秈稻概況：

稻谷，俗稱水稻，是我國大宗糧食品種，分為秈稻和粳稻，秈稻籽粒一般呈長橢圓形和細長形，粳稻籽粒一般呈橢圓形。根據稻作期的不同，稻谷又分為早稻、中稻和晚稻三類。早稻幾乎是單一的秈稻，即早秈稻。因此，早秈稻是上市最早的一季稻谷，也是當年種植、當年收獲的第一季糧食作物。

早秈稻可以分為普通早秈稻（常規）和優質早秈稻。普通早秈稻一般用于儲備，而個體加工企業則以加工優質早秈稻為主。優質早秈稻做配米比例也較大。普通早秈稻和優質早秈稻主要根據粒型和腹白區分。據調研，早秈稻、中秈稻、晚秈稻的優質率估計為15%、28％和76％。

現貨中，早秈稻還可以分為長粒型和短粒型兩種。它們的用途不同，價格也不同，短粒型主要做米粉，長粒型主要做口糧，現貨市場將兩者分開收購和儲藏。一般認為長粒產量：短粒產量＝6：4。

早秈稻期貨合約：

早秈稻的價格影響因素：

1、供給和需求

供求因素是決定稻谷價格的根本因素。供給方面主要由三方面組成：（1）前期庫存量。它是構成總產量的重要組成部分，前期庫存量的多少體現著供應量的緊張程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下跌。（2）當期生產量。當期生產量主要受種植面積、單產的影響。影響種植面積的主要是農民與其他農產品的比較收益、國家的農業政策等因素，影響單產的主要是天氣、科技水平等。必須研究稻谷的播種面積、氣候情況和作物生產條件、生產成本以及政府的農業政策等因素的變動情況。（3）商品的進口量。商品的實際進口量往往會因政治或經濟的原因而發生變化。因此，應盡可能及時了解和掌握國際形勢，價格水平、進口政策和進口量的變化。

需求方面：通常有國內消費量、出口量和期末商品結存量三部分組成。(1) 國內消費量。它并不是一個固定不變的常數，而是受多種因素的影響而變化。主要有：消費者購買力的變化，人口增長及結構的變化，政府收入與就業政策。(2) 出口量。在產量一定的情況下，出口量增加會減少國內市場的供應；反之，出口量減少會增加國內的供應量。(3) 期末商品結存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢最重要的數據之一。如果當年年底存貨增加，則表示商品供應量大于需求量，期貨價格有可能會下跌；反之，則上升。

    從歷年生產情況看，由于早秈稻品種的特殊性，農業政策和種植結構調整、科技進步等因素對早秈稻的面積和產量影響較大，相應引起早秈稻的價格也發生較大波動。此外，早秈稻庫存變化、儲備稻谷的輪換、托市糧出庫銷售的數量和價格等也影響早秈稻的供給量從而影響到早秈稻的價格。在消費方面，我國早秈稻主要用于口糧、國家儲備、工業及飼料消費，總體上呈平穩增長勢頭。由于早秈稻用于儲備的量較大，工業和飼料消費近年來增長也較快，對市場的影響比較明顯，特別是常規品種供不應求，價格還有上漲空間。此外，節日和群體消費效應、進口和出口量的變化等也會影響到早秈稻市場的階段性需求。

2、國家政策

國家的糧食產業政策影響甚至主導著早秈稻的供求和價格。第一，各項惠農政策提高了農民種糧積極性，促進了糧食生產，保證了糧食種植面積和產量，對早秈稻的面積和產量也形成有力地支撐；第二，早秈稻的最低收購價政策和公開競價拍賣、儲備等宏觀調控政策則基本主導了早秈稻的價格走勢。為穩定早秈稻生產、保護農民利益，2004年起，國家在湖南、江西、湖北、安徽四省執行了早秈稻最低收購價政策（托市收購），2008年廣西也納入政策范圍。2005、2006年由于市場價低于最低收購價，連續兩年啟動了該政策，取得了明顯的托市效果，保護了農民利益。

3、收購市場競爭

早秈稻收購市場狀況直接影響收購價格的走勢。2004年全面放開糧食收購市場后，早秈稻收購市場入市主體增加，不僅有國有糧食收儲企業和地方收儲企業，還有產業化龍頭企業，民營經營加工企業和個體商販等，激烈的競爭推動了早秈稻市場價格的提升。

4、與其他大宗農產品的比價關系

玉米、小麥等都是重要的糧食作物，它們需求的旺盛與否最能反映農業經濟的好壞，從長期看，玉米、小麥等價格高低與農業經濟發展的快慢有較強的相關性。早秈稻與中晚秈稻、粳稻、小麥、玉米的消費比價關系最為重要，這些替代品的產量、價格及消費的變化對早秈稻價格將產生直接或間接的影響。早秈稻與其他大宗農產品的比價關系會對早秈稻的供需產生影響，進而影響早秈稻的產銷情況，導致其未來價格走勢發生變化。

5、成本和收益比較

生產早秈稻谷的種子價格、化肥、農藥等成本變化直接導致了稻谷價格的變化。其成本主要包括：種子費、化肥費、農藥費、雇工收割費、農膜費、租賃作業費、機械作業費、燃料動力費、技術服務費、工具材料費、修理維護費等。早秈稻的成本收益情況是影響農民種植積極性的主要因素之一，早秈稻成本對市場價格有一定的影響力，市場糧價過低，農民會惜售；收益情況會影響農民對下一年度的種植安排，收益增加，農民可能會增加種植面積，反之可能會減少種植面積。近年來，早秈稻種植成本的剛性上漲為早秈稻價格提供了有力支撐。2007年總成本較04年上漲16.52%，現金成本更是漲30.49%，總成本、現金成本4年來平均漲幅分別為4.09%、7.03%。成本上漲，也帶動農民售糧價格上漲。

6、運輸等流通環節成本

由于早秈稻產銷加之間的流通環節較多，加上煤、電、柴油等能源價格的上漲，以及運費成本的增加，明顯地增加了早秈稻流通環節的成本，糧食運費成本上升，都對早秈稻價格構成了一定支撐。

7、天氣、自然災害和心理

早秈稻生長期間易受天氣、干旱、臺風、暴雨、洪澇和病蟲害等自然災害影響，成為市場炒作的題材。同時，產銷各方對市場行情判斷往往存在分歧，看漲或看跌的心理進而影響其購銷行為，如果農民惜售心理較強，使得市場糧源有限，自然會促使價格抬升。

8、國際市場價格

一般情況下中國的早稻谷基本供求平衡，其價格由國內因素決定。隨著國際一體化進程的發展，世界糧食包括稻谷的產量和庫存對中國早秈稻谷的價格的影響不可忽視。 由于多年來我國稻谷基本實現自給有余，早秈稻谷價格走勢具有較強的獨立性，受國外影響相對較小。但是，我國主要糧食品種價格和國際糧食品種價格之間具有一定聯動性，國外谷物價格的普遍上漲，稻谷庫存的偏緊，也會導致國內糧食價格趨升，對早秈稻價格也會構成一定的支撐。早秈稻谷的價格走勢有很強的規律性，一般來說，長期走勢由宏觀經濟形勢和糧食總供求關系決定；中期走勢主要受年度產量預測、庫存量變化、以及相關農業政策的影響，短期走勢受季節性周期的波動的影響比較大。早秈稻的價格表現出明顯的的季節性波動規律。一般來說，每年早稻上市的7月份、晚稻上市的10月為稻谷的供應旺季，價格最低，進入11月份，稻谷進入消費旺季，現貨價格穩步上升，春節左右，稻谷消費進入高峰期，價格也達到年內高點。春節過后價格逐步回落，在四五月份略有反彈，隨后一直回落到8、9、10月份的低價區，如此循環往復。當然，近幾年，受國家收儲影響，早秈稻價格出現了反季節性變化，因此，這一規律也會有所變化。

早秈稻保證金制度：

早秈稻期貨合約的最低交易保證金標準為期貨合約價值的5%。期貨合約的交易保證金標準按照該期貨合約上市交易的“一般月份”（交割月前一個月份以前的月份）、“交割月前一個月份”、“交割月份”三個期間依次管理。

一般月份期貨合約按持倉量的不同，適用不同的交易保證金標準。具體見下表：

(N表示某一月份期貨合約的雙邊持倉總量，單位：萬手)

交割月前一個月份期貨合約按上旬、中旬和下旬的不同，分別適用不同的交易保證金標準。具體見下表：

某期貨合約按結算價計算的價格變化，連續四個交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）累計漲(跌)幅（N）達到期貨合約規定漲(跌)幅的3倍或者連續五個交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）累計漲(跌)幅（N）達到期貨合約規定漲(跌)幅的3.5倍的，交易所有權提高交易保證金標準;提高交易保證金標準的幅度不高于期貨合約當時適用的交易保證金標準的3倍。

N的計算公式如下：

N＝（Ｐt—Ｐ0）／Ｐ0×100%  t=4，5

Ｐ0為D1交易日前一交易日結算價

Ｐt為t交易日結算價，t=4，5

早秈稻限倉制度：

期貨合約的限倉數量按照該期貨合約上市交易的“一般月份”、“交割月前一個月份”、“交割月份”三個期間的不同，分別適用不同的限倉標準。

一般月份各品種期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶實行持倉限制（含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：

交割月前一個月各品種期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶按照上旬、中旬和下旬實行最大單邊持倉的絕對量限倉（含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：

交割月份各品種期貨合約分別對期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶實行最大單邊持倉的絕對量限制（不含跨期套利持倉）。具體見下表（單位：手）：

自進入交割月起，期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶所擁有的投機持倉與跨期套利持倉之和，不得超過各品種在交割月前一個月下旬的最大限倉量。其中投機持倉不得超過交割月最大限倉量。

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