行情回顧：本周煉焦煤市場穩中偏強運行。主產地維持正常開工，鋼價反彈，原料受提振，煤礦出貨好轉，貿 易商有挺價意愿，煉焦煤線上競拍交投氛圍較好，部分煤種報價小幅探漲。需求方面，焦鋼廠利潤修復，補庫 需求增加，對地產托底政策預期升溫，市場交易熱度有所回升，不過后續上漲幅度有賴具體政策的出臺落實對 實際需求的改善。宏觀方面，央行公開市場操作利率下降10個基點，另外央行還同步下調常備借貸便利利率10 個基點，支持經濟回升向好，繼續提振市場信心。 

行情展望：鋼廠利潤回升，焦企出貨情況好轉，個別焦企因成本較高及自身產品原因有小幅限產，整體開工持 穩，下游采購原料節奏加快，煉焦煤剛需有所釋放，貿易商投機機會增加，煤礦出貨好轉，部分煤種成交價格 上漲。不過噸焦利潤回落加上部分焦企受環保因素限制，焦企盼漲心態較為急切，若實際需求跟不上供應增速， 預期落空市場成交容易再現僵持，關注鋼價反彈的持續性和淡季行情是否改善，短線偏多，中線偏空思路對待。 

策略建議：技術上，JM2309合約大幅上行，日MACD指標顯示紅色動能柱持續擴大，操作上建議短線偏多交易， 請投資者注意風險控制。

作者：陳一蘭

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