行情回顧：本周滬鉛期價大幅上行，最低為16070元/噸，最高為17210元/噸，振幅為 6.94%，截止2023年9月1日，主力合約PB2310以17055元/噸報收，漲跌幅4.47%。美國7月 份職位空缺下降幅度超預期，已連續三個月下滑，且創2021年初以來新低，勞動力市場 軟化將有助于抑制通脹壓力；美國ADP就業數據低于預期且遠低于7月上修后增幅，也是 五個月來最小增幅，“小非農”爆冷顯示了美國勞動力市場表現放緩，市場不僅增強對 美聯儲維持利率不變的預期，同時也降低年內再次加息的預期；國內多家全國性商業銀 行將于9月1日起再度下調存款掛牌利率、兩部門調整房貸利率、住房信貸政策，購房首 付比和存量首套房貸利率雙降、中國8月官方制造業PMI連續三月小幅回升，宏觀情緒多 重利好共同提振鉛價。 

行情展望：基本面上，鉛精礦供應偏緊情況不變，近期原生鉛冶煉廠生產平穩，上周再 生鉛開工率因個別煉廠減產下降；鉛蓄電池方面，上周訂單向好及電池漲價推動下開工 率上行。庫存上，海內外低位。現貨方面，本周鉛價回升，下游采購謹慎成交仍較清淡。 總的來說，宏觀多重利好共同提振，基本面上鉛礦供應緊張，廢電瓶價格不斷創新高， 成本端對鉛價支撐，利好鉛價，然進入高位區間后，資金博弈加劇，需關注旺季廢電瓶 供應能否放量和終端消費好轉情況是否支撐高位鉛價。 

策略建議：操作上建議，pb2310合約短期逢低做多交易為主，不宜追高，注意操作節奏 及風險控制。

作者：蔡躍輝

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