行情回顧：本周滬鋅期價(jià)震蕩上行，最低為20520元/噸，最高為21285元/噸，振幅為 3.71%，截止2023年9月1日，主力合約ZN2310以21260元/噸報(bào)收，漲跌幅1.24%，持倉(cāng) 量增加。美國(guó)7月份職位空缺下降幅度超預(yù)期，已連續(xù)三個(gè)月下滑，且創(chuàng)2021年初以 來(lái)新低，勞動(dòng)力市場(chǎng)軟化將有助于抑制通脹壓力；美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期且遠(yuǎn)低 于7月上修后增幅，也是五個(gè)月來(lái)最小增幅，“小非農(nóng)”爆冷顯示了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng) 表現(xiàn)放緩，市場(chǎng)不僅增強(qiáng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的預(yù)期，同時(shí)也降低年內(nèi)再次加息的 預(yù)期；國(guó)內(nèi)多家全國(guó)性商業(yè)銀行將于9月1日起再度下調(diào)存款掛牌利率、兩部門(mén)調(diào)整房 貸利率、住房信貸政策，購(gòu)房首付比和存量首套房貸利率雙降、中國(guó)8月官方制造業(yè) PMI連續(xù)三月小幅回升，宏觀情緒多重利好共同提振 ，帶動(dòng)滬鋅上行。 

行情展望：基本面上，鋅礦后續(xù)進(jìn)口量或仍延續(xù)高位，在原料充足加上利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下， 雖有檢修，但鋅煉廠方面產(chǎn)量仍是高位運(yùn)行，加上進(jìn)口鋅錠仍有沖擊，供應(yīng)呈現(xiàn)上漲 趨勢(shì)不變。需求端，近期鋅價(jià)上漲，下游板塊開(kāi)工不一，雖需求正處淡旺季過(guò)渡期， 但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，后續(xù)關(guān)注政策進(jìn)一步落地后對(duì)下游消費(fèi)的刺激情況及 旺季消費(fèi)情況。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周鋅價(jià)相對(duì)高位，市場(chǎng)成交不佳，部分地區(qū)升水繼 續(xù)回落。近期宏觀環(huán)境向好，加上“金九銀十”消費(fèi)旺季即將到來(lái)，提振鋅價(jià)。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2310合約短期震蕩偏多交易為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制和交易 節(jié)奏。

作者：蔡躍輝

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