行情回顧：本周滬鋁上行，最低為18525元/噸，最高為19435，振幅為4.90%，截止2023 年9月1日，主力合約AL2310以19330元/噸報收，漲跌幅2.09%，持倉量大增。氧化鋁震蕩 上行，最低為2937元/噸，最高為3038，振幅為3.40%，截止2023年9月1日，主力合約 AO2311以3016元/噸報收，漲跌幅1.11%，持倉量大增。美國7月份職位空缺下降幅度超預 期，已連續三個月下滑，且創2021年初以來新低，勞動力市場軟化將有助于抑制通脹壓 力；美國ADP就業數據低于預期且遠低于7月上修后增幅，也是五個月來最小增幅，“小 非農”爆冷顯示了美國勞動力市場表現放緩，市場不僅增強對美聯儲維持利率不變的預 期，同時也降低年內再次加息的預期；國內多家全國性商業銀行將于9月1日起再度下調 存款掛牌利率、兩部門調整房貸利率、住房信貸政策，購房首付比和存量首套房貸利率 雙降、中國8月官方制造業PMI連續三月小幅回升，宏觀情緒多重利好共同提振 ，帶動滬 鋁及氧化鋁上行。現貨方面，本周滬鋁期價繼續上揚，下游畏高慎采，接貨情緒一般。 

行情展望：基本面，近期國內鋁土礦現貨貨源緊缺，價格有所上調；國內氧化鋁價格隨 著電解鋁企業陸續復產刺激穩中趨漲；各地區復產下電解鋁供應持續增加；需求端，隨 著季節性旺季的帶來，下游開工將逐漸好轉。庫存上，國內外均處低位。近期宏觀環境 向好，加上“金九銀十”消費旺季即將到來而庫存低位，提振鋁價。 

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2310合約短期逢低偏多交易為主，氧化鋁AO2311合約短 期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。

作者：蔡躍輝

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