行情回顧：本周滬鋅期價震蕩偏強，最低為21050元/噸，最高為22100元/噸，振幅為 4.94%，截止2023年9月15日，主力合約ZN2310以21915元/噸報收，當日漲跌幅0.44%。 宏觀面，宏觀面，美國8月CPI數據顯示同比增速繼續反彈，超過預期并創下14個月來 最大的環比漲幅，核心CPI同比增速繼續放緩，但環比漲幅高于預期。根據CME FedWatch工具，市場認為美聯儲在9月的貨幣政策會議后維持利率不變的可能性超過 90%，但何時轉為降息仍有較大不確定性；國內8月CPI、PPI均出現環比回升、同時8 月社融超預期，中國經濟正在回暖，市場情緒較好，但“金九銀十”消費旺季暫未得 到驗證，滬鋅震蕩。

行情展望：基本面上，鋅礦后續進口量或仍延續高位，在原料充足加上利潤驅動下， 雖有檢修，但鋅煉廠方面產量仍是高位運行，加上進口鋅錠仍有沖擊，供應呈現上漲 趨勢不變。需求端，國內經濟政策維持寬松向好，后續關注政策進一步落地后對下游 消費的刺激情況及旺季消費情況。現貨市場方面，本周市場情緒及成交氛圍較淡，部 分地區幾無成交。總的來說，宏觀表現較好，加上國內庫存低位，不過后續關注政策 進一步落地后對下游消費的刺激情況及旺季消費情況，短期震蕩為主。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2310合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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