行情回顧：本周滬鋅期價震蕩收跌，最低為20805元/噸，最高為21355元/噸，振幅為 2.59%。宏觀上，近期美國經濟數據促使市場認為美聯儲在更長時間內保持高利率水 平，加上美國9月零售銷售環比上升0.7%，遠超預期0.3%，已是連續第六個月增長， 強勁的零售數據增強了第三季度經濟強勁增長的預期，加上通脹頑固或引發市場對于 通脹反彈的擔憂，或促使美聯儲在年底前再次加息，美元指數震蕩偏強，不過美聯儲 主席鮑威爾發表的講話整體解讀為偏鴿派，根據芝商所的FedWatch工具，聯邦基金利 率期貨顯示美聯儲在11月加息的可能性為零，12月加息的可能性從鮑威爾發言前的 39%降至30%，美元回落，但消費旺季即將過去，滬鋅期價仍震蕩偏弱。 

行情展望：后市來看，近期美聯儲官員發言偏鴿，宏觀情緒有所緩解?；久嫔?，鋅 煉廠方面產量仍是高位運行，而且海外鋅庫存持續下降，國內進口窗口打開，內強外 弱格局下，庫存或將向國內轉移，進口鋅錠仍有沖擊，供應呈現上漲趨勢不變。需求 端，旺季將過，近期各板塊訂單情況不及預期，部分板塊訂單轉弱，其余部分改善程 度不大，鍍鋅企業開工較往年相對疲軟，房地產市場信心不足下影響黑色價格，整體 鍍鋅表現不及預期，但庫存低位加上國內經濟政策維持寬松向好支撐鋅價，鋅價或下 行空間有限。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2311合約短期在20500-21300區間震蕩交易為主，注意 風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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