行情回顧：本周滬鋁期價(jià)先抑后揚(yáng)寬幅震蕩，最低為18755元/噸，最高為19045元/噸， 振幅為1.53%。氧化鋁期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，最低為3006元/噸，最高為3192元/噸，振幅為 6.09%。宏觀上，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)促使市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在更長時(shí)間內(nèi)保持高利率水平， 加上美國9月零售銷售環(huán)比上升0.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期0.3%，已是連續(xù)第六個(gè)月增長，強(qiáng)勁的零 售數(shù)據(jù)增強(qiáng)了第三季度經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的預(yù)期，加上通脹頑固或引發(fā)市場對于通脹反彈的 擔(dān)憂，或促使美聯(lián)儲(chǔ)在年底前再次加息，美元指數(shù)震蕩偏強(qiáng)，電解鋁價(jià)格承壓震蕩下 行，不過美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表的講話整體解讀為偏鴿派，根據(jù)芝商所的FedWatch工 具，聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)在11月加息的可能性為零，12月加息的可能性從鮑威 爾發(fā)言前的39%降至30%，美元回落，滬鋁期價(jià)回升。氧化鋁方面，現(xiàn)貨市場活躍度較高 價(jià)格延續(xù)漲勢，供應(yīng)受限需求強(qiáng)勁，氧化鋁供需偏緊，期價(jià)高位震蕩偏強(qiáng)。 

行情展望：后市來看，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鴿，宏觀情緒有所緩解?；久?，國內(nèi)氧 化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐，或維持高位震蕩格局；電解鋁短期難有大幅增量預(yù) 期，供應(yīng)端波動(dòng)預(yù)期不大；需求端，建筑型材板塊開工率下行，訂單不達(dá)預(yù)期，拖累整 體開工率，不過整體庫存仍在低位，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，電解鋁仍有支 撐，需關(guān)注需求的改善情況。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2311合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控 制；氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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