行情回顧：本周滬鉛主力期價震蕩，最低為16135元/噸，最高為16360元/噸，振幅為1.38%。宏觀上，受中央財政將在今年四季度增發國債1萬億元支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力的重大利好，有色金屬提振，不過美國第三季度國內生產總值(GDP)環 比增長年率為4.9%，超出市場預期并創近兩年來最快增速，前值為2.1%，強勁的經濟數 據再度引發市場對美聯儲繼續加息的擔憂，美聯儲12月加息的可能性上升，有色金屬承壓，不過礦端供應偏緊加上成本仍有支撐，鉛價企穩。 

行情展望：基本面上，鉛精礦供應偏緊情況不變，加上鉛精礦的冬儲需求，制約冶煉企 業產量增幅；再生鉛新投放產能不斷落地，廢電池供需缺口擴大價格高位運行，再生鉛 成本上移，近期鉛開工率因有煉廠檢修有所下降，鉛錠供應階段性減少。下游方面，前期鉛高價向下游傳導不暢，鉛蓄電池企業的成本壓力增大，終端消費上電動自行車蓄電 池市場旺季步入尾聲，汽車蓄電池市場更換需求也表現一般，加上鉛滬倫比值有所擴大， 出口窗口關閉下，出口預期下降，后市總體需求上行空間有限，近期下游謹慎觀望，成交情況較為清淡。 

策略建議：操作建議，滬鉛PB2312合約短期震蕩交易思路為主，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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