行情回顧：本周滬鋁主力期價先揚后抑寬幅震蕩，最低為18645元/噸，最高為19105元/ 噸，振幅為2.45%。氧化鋁期價高位震蕩，最低為3035元/噸，最高為3114元/噸，振幅為 3.55%。宏觀上，受中央財政將在今年四季度增發國債1萬億元支持災后恢復重建和提升 防災減災救災能力的重大利好，有色金屬提振，滬鋁及氧化鋁走強，不過美國第三季度國內生產總值(GDP)環比增長年率為4.9%，超出市場預期并創近兩年來最快增速，前值為 2.1%，強勁的經濟數據再度引發市場對美聯儲繼續加息的擔憂，美聯儲12月加息的可能 性上升，再加上近期國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比小幅下降，建筑型材板塊開工 率下行，市場情緒消極，拖累整體開工率，電解鋁回落；氧化鋁方面，現貨市場活躍度 較高，供應受限需求強勁，氧化鋁供需偏緊，期價高位震蕩； 

行情展望：后市來看，近期美國經濟數據強勁，市場對12月加息的預期有所上升。基本面，電解鋁短期難有大幅增量預期，供應端波動預期不大，需求上近期下游提貨積極性 下降，加上部分板塊拖累，對后續鋁下游開工上行幅度或有所制約，下游補貨意愿較 弱，剛需采購為主，成交淡薄，氧化鋁及電解鋁略有承壓，不過礦端緊張加上電解鋁庫 存低位制約其下跌空間，近期或維持震蕩為主。 

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控 制；氧化鋁AO2312合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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