行情回顧：本周滬鋅期價上漲，最低為21310元/噸，最高為21855元/噸，振幅為 2.54%。宏觀面，美聯儲主席鮑威爾在國際貨幣基金組織舉辦的專家小組會議上表示， 如果需要，美聯儲將進一步加息，以達到將通貨膨脹降至2%的長期目標，其發言偏 “鷹派”，加上數位美聯儲官員也在公開演講中接連放鷹，美元指數提振。前期 Nyrstar由于關閉田納西州的兩個鋅礦，加上云南限電等供應擾動抬升鋅價，不過下 游消費淡季限制其上漲空間，鋅價震蕩。 

行情展望：基本面上，云南地區部分冶煉廠常規檢修，加上該地區部分冶煉廠受到限 電影響，預計整體減量約1100噸左右，不過甘肅冶煉廠檢修結束恢復正常生產，相抵 后產量減量不明顯，11月產量或小幅下滑，不過海外鋅庫存持續下降，國內進口窗口 打開，內強外弱格局下，庫存或將向國內轉移，進口鋅錠仍有沖擊。需求端，上周鋅 下游周度開工均環比下滑，部分地區霧霾嚴峻，環保力度加大，部分鍍鋅企業限產， 因鋅價上升導致壓鑄訂單轉淡，鋅下游消費表現整體不佳，但庫存低位加上國內經濟 政策維持寬松向好支撐鋅價，后續關注政策進一步落地后對下游消費的刺激情況。現貨方面，本周現貨市場各地區成交氛圍清淡，改善不大。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2312合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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