行情回顧：本周滬錫期價震蕩上行，最低為199330元/噸，最高為213370元/噸，振幅 為6.57%。宏觀面，受近期美國就業市場放緩及通脹數據超預期降溫，市場進一步押 注美聯儲本輪加息周期或結束，美元指數下挫，不過美聯儲會議紀要顯示，聯儲決策 者再次集體認為適合一段時間保持高利率，重申將謹慎行事，并沒有流露結束加息周 期的意愿，美元指數跌勢暫緩。基本面上，礦端暫無更多進展，而消費淡季下游企業 訂單量并無增長，焊料企業及光伏方面多數維持此前訂單量或有所減少，拖累錫價下 行。 

行情展望：基本面上，錫礦供應預期收緊，近期云南和江西地區的精煉錫冶煉廠周度 開工率持續小幅回升，增量來自前期檢修企業恢復正常生產，多數冶煉企業將維持正 常生產節奏，后市產量維穩，錫錠進口窗口全面開啟，將對錫供應有所補充，國內錫 錠供應相對寬松，需求端下游焊料企業消費訂單相對理性，電子訂單并未明顯好轉， 光伏需求也未有較強表現。現貨方面，本周錫價走弱，現貨成交火熱程度有所改善。 總的來說，礦端供應仍有短缺預期，下行空間有限，供需兩淡下，錫價或震蕩為主。 

策略建議：操作上建議，SN2401合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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