行情回顧：本周滬鋁主力期價震蕩偏弱，最低為18675元/噸，最高為19000元/噸，振幅 為1.73%。氧化鋁期價震蕩偏弱，最低為2893元/噸，最高為3005元/噸，振幅為3.78%。 宏觀面，受近期美國就業市場放緩及通脹數據超預期降溫，市場進一步押注美聯儲本輪 加息周期或結束，美元指數下挫，不過美聯儲會議紀要顯示，聯儲決策者再次集體認為 適合一段時間保持高利率，重申將謹慎行事，并沒有流露結束加息周期的意愿，美元指 數跌勢暫緩。基本面，鋁土礦供應緊張加上價格偏強對氧化鋁有所支撐，不過電解鋁減 產使得需求減弱，期價承壓，氧化鋁震蕩走弱；電解鋁步入消費淡季，繼續震蕩走弱。 

行情展望：基本面，鋁土礦價格高位，國內大部分氧化鋁企業受近期礦石及成本限制難 以進一步提產，不過云南地區電解鋁有所減產，氧化鋁價格持續走弱；下游，上周國內 鋁下游加工龍頭企業開工率環比繼續下跌，淡季表現明顯，多數板塊開工率持續下滑， 其中僅線纜企業生產延續旺季趨勢，在手訂單較多，排產情況良好，后市來看，淡季氛 圍下，后續鋁下游開工或持續走低，不過美聯儲加息停止預期及國內經濟政策維持寬松 向好，電解鋁仍有支撐。現貨方面，本周鋁價重心下跌，市場接貨情緒略有好轉，但整 體成交仍相對一般。

策略建議：操作上建議，滬鋁AL2401合約短期震蕩交易思路為主，注意操作節奏及風險 控制；氧化鋁AO2401合約短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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