行情回顧：本周滬錫期價震蕩上行，最低為191170元/噸，最高為203800元/噸，振幅 為6.33%。宏觀面，美國11月Markit制造業(yè)PMI初值創(chuàng)3個月新低，整體PMI指數(shù)持續(xù)走 弱使市場對美國經(jīng)濟放緩預期增強，或持續(xù)提升市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向前置的預期； 美國三季度實際GDP年化季環(huán)比修正值高于預期，不過個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比 修正值低于預期及初值，加上美聯(lián)儲褐皮書顯示，經(jīng)濟活動自上次報告以來有所放緩， 消費者對非必需品的支出下降，勞動力需求持續(xù)放緩。互換合約顯示，美聯(lián)儲到5月 份降息25個基點的可能性達到100%。基本面上，礦端暫無更多進展，而消費淡季下游 企業(yè)訂單量并無增長，焊料企業(yè)及光伏方面多數(shù)維持此前訂單量或有所減少，拖累錫 價持續(xù)走弱。 

行情展望：基本面上，錫礦供應(yīng)預期收緊，近期云南和江西地區(qū)的精煉錫冶煉廠周度 開工率持續(xù)小幅回升，增量來自前期檢修企業(yè)恢復正常生產(chǎn)，多數(shù)冶煉企業(yè)將維持正 常生產(chǎn)節(jié)奏，后市產(chǎn)量維穩(wěn)，錫錠進口窗口全面開啟，將對錫供應(yīng)有所補充，國內(nèi)錫 錠供應(yīng)相對寬松，需求端下游焊料企業(yè)消費訂單相對理性，電子訂單并未明顯好轉(zhuǎn)， 光伏需求也未有較強表現(xiàn)。現(xiàn)貨方面，本周下游企業(yè)多持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨市場成交仍 平淡。總的來說，雖下游需求走弱拖累錫價，但礦端偏緊預期不變，下行空間有限。 

策略建議：操作上建議，SN2401合約短期震蕩交易為主，注意風險控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

免責聲明：本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請點擊右上角下載

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP