行情回顧：本周滬錫期價震蕩上行，最低為204600元/噸，最高為212000元/噸，振幅 為3.57%。宏觀面，美國12月的美聯儲貨幣政策會議繼續將聯邦基金利率的目標區間 維持在5.25%到5.50%，符合市場預期，會后，雖鮑威爾仍然措辭謹慎，但美聯儲會議 已經開始討論降息時間點的問題，美元指數盤中大跌，宏觀情緒提振，基本面上，江 西某煉廠有停產檢修，加上礦端緊張預期仍在，且近期庫存維持去庫，錫價格拉漲。

行情展望：基本面上，緬甸佤邦地區選礦廠開工率維持較低水平，錫礦緊缺供應預期 收緊，加工費下調，近期江西某冶煉企業并因生產成本較高以及廢料供應緊張生產計 劃調整少量減產，加上其他冶煉企業的減產或停產檢修，供應端總體趨緊；需求端消 費淡季下，電子消費疲軟，限制錫價上行動力，短期將維持供需兩弱的局面，不過宏 觀情緒偏暖，短期震蕩偏多為主。現貨方面，本周貿易企業反應下游企業詢價及掛單 意愿低迷，下游企業多消耗自身庫存進行生產，且多持觀望態度。

策略建議：操作上建議，SN2401合約短期區間206000-214000震蕩偏多交易為主，止 損參考1000元/噸，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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