周度回顧：本周Ni2401合約震蕩下跌。宏觀面，本周多位美聯儲官員就貨幣政策發表講話，其中 FOMC2024年票委威廉姆斯等四人的發言均在不同程度上打壓市場降息預期；但本周公布的美國第三季 度GDP以及PCE物價指數均不及預期，令市場對美聯儲的降息預期有所回升，美元指數下跌。基本面， 11月鎳礦進口量繼續下滑；精煉鎳進口小幅增加，而出口大增超7成；此外鎳濕法中間品進口保持高位； 國內鎳相關產品供應依舊充足。

行情展望：宏觀面，目前市場對美聯儲降息預期較為樂觀，但美聯儲官員整體態度偏鷹，需警惕后續 降息不及預期對鎳價的壓力。基本面，原料端，在菲律賓進口量減少，國內產能高位運行的情況下， 鎳礦港口庫存將持續去庫；供應端，MHP及硫酸鎳價格不斷下跌，電積鎳成本支撐減弱，同時在國內精 煉鎳供應增加而需求有限的情況下，進出口格局或發生改變；庫存方面，本周上期所小幅去庫，LME大 幅累庫。整體來看，受美聯儲降息預期影響，美元持續走弱，將對鎳價有提振作用，但鎳市供強需弱 的格局依舊，抑制價格上行。 ? 策略建議：操作上，Ni2401合約建議短線震蕩交易，注意操作節奏。 

周度回顧：本周SS2402合約震蕩上漲。宏觀面，美元指數走弱同樣對不銹鋼價格有提振作用。基本面， 進出口方面，11月，鎳鐵鉻鐵進口量均減少，不銹鋼出口小幅增加而進口大幅回落，庫存方面，本周 不銹鋼社會庫存繼續去化。 

行情展望：原料端，鎳鐵供應減少的同時價格有所企穩將在成本端支撐不銹鋼價格；供應端，11月不 銹鋼進口供給減少而出口需求回升，在一定程度對不銹鋼價格有利好作用；需求端，終端行業中，僅 汽車產業表現較為亮眼，房地產業持續低迷，家電產業進入淡季，不銹鋼需求仍然偏弱。整體來看， 不銹鋼受庫存去化和成本支撐，難有較大下跌。

策略建議：操作上，SS2402合約合約建議震蕩偏多交易，注意操作節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

免責聲明：本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨股份有限公司力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權僅為我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制和發布。如引用、刊發，需注明出處為瑞達期貨股份有限公司研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。

......詳情請點擊右上角下載

手機登錄請點擊此處下載期貨云開戶APP