行情回顧：本周滬鉛主力期價震蕩，最低為15565元/噸，最高為15810元/噸，振幅為 1.57%。宏觀面，美國12月Markit制造業(yè)PMI初值為48.2，低于預期及前值，服務業(yè)PMI初 值為51.3，高于預期及前值，制造業(yè)活躍度持續(xù)回落，但服務業(yè)需求有所回暖，整體經(jīng) 濟或仍保持一定韌性；美國第三季度實際GDP年化季率顯示整體經(jīng)濟增速再次上揚但弱于 預期。三季度核心PCE物價指數(shù)年化終值超預期下修促使市場加強美聯(lián)儲降息的預期。往 后看，在經(jīng)濟增速以及通脹水平接連下調的情況下，市場或再次前置明年美聯(lián)儲降息節(jié) 點，短期內(nèi)美元指數(shù)受利率預期下修的影響或將相對承壓，提振有色金屬?；久嫔希?礦端供應存隱憂，加上廢電瓶供應緊缺，有供應縮量預期，不過仍處季節(jié)性淡季需求偏 弱，供需兩弱下鉛價震蕩。 

行情展望：鉛市基本面呈現(xiàn)供需雙弱格局仍將持續(xù)，季節(jié)性淡季下需求偏弱拖累鉛價， 而供應縮量對期價仍有支撐，短期供需矛盾不大，不過，近期大宗商品多頭情緒較好， 加上廢電池回收偏緊導致廢電池價格有所企穩(wěn)小幅回升，或限制再生鉛供應，期價或有 小幅上漲，可以輕倉逢低試多思路對待。 

操作建議，滬鉛PB2402合約短期逢低試多交易思路為主，止損參考15500元/噸，注意風 險控制和交易節(jié)奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號F03100511

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