行情回顧：本周滬鋅期價震蕩偏多，最低為20740元/噸，最高為21325元/噸，振幅為 2.81%。宏觀面，美國12月Markit制造業PMI初值為48.2，低于預期及前值，服務業 PMI初值為51.3，高于預期及前值，制造業活躍度持續回落，但服務業需求有所回 暖，整體經濟或仍保持一定韌性；美國第三季度實際GDP年化季率顯示整體經濟增速 再次上揚但弱于預期。三季度核心PCE物價指數年化終值超預期下修促使市場加強美 聯儲降息的預期。往后看，在經濟增速以及通脹水平接連下調的情況下，市場或再次 前置明年美聯儲降息節點，短期內美元指數受利率預期下修的影響或將相對承壓，提 振有色金屬。基本面上，隨著北方地區環保限產基本結束，鍍鋅企業開工率有所回 升，加上年度備貨需求，鋅價提振。 

行情展望：目前海外消費表現依舊疲軟，海外大幅交倉導致LME鋅庫存大增，20日LME 庫存增加23450噸至230600噸，較前日增幅11.23%，LME庫存增加至2021年9月來最高 水平，壓制鋅價上行空間，不過宏觀情緒較好，有色板塊仍有上行空間，因運營成本 增加以及鋅價格低迷，托克宣布再次關閉旗下Myra Falls polymetallic 鉛鋅銅礦， 加劇鋅礦緊缺預期，帶動鋅價短期仍以震蕩偏多為主。 

策略建議：操作建議，滬鋅zn2402合約短期區間20800-21500震蕩偏多交易思路為 主，止損參考100元/噸，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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