行情回顧：本周滬錫期價震蕩偏強，最低為206610元/噸，最高為216680元/噸，振幅 為4.79%。宏觀面，CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年2月維持利率在5.25%-5.50%區間 不變的概率為85.5%，降息25個基點的概率為14.5%。到明年3月維持利率不變的概率 為18.8%，累計降息25個基點的概率為69.9%，累計降息50個基點的概率為11.3%。基 本面上，緬甸佤邦地區選礦廠開工率維持較低水平，錫礦供應預期收緊，然市場傳言 佤邦政府要全面整合，將回收錫礦礦權，以后統一招標開發，供應擔憂再起；近期云 南某冶煉企業檢修，加上下旬其他冶煉企業多有7-30天不等的檢修計劃，供應端總體 趨緊；需求端消費淡季下，電子消費疲軟，但市場預期消費電子行業周期拐點或將到 來；庫存上，下游訂單疲軟加上市場貨源充足，社會庫存持續累庫。現貨方面，貿易 企業反應下游企業多數暫無詢價意愿，大部分貿易企業暫無成交，總體來說現貨市場 成交凄清。 

行情展望：后市來看，佤邦政府將回收錫礦礦權的傳言即使真實，也只在短期利多錫 價，長期來看，影響不大，加上持續累庫，錫價的上漲難以持續。 

策略建議：操作上建議，SN2402合約短期區間208000-216000低買高賣交易為主，止 損參考1000元/噸，注意風險控制和交易節奏。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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