行情回顧：本周滬鉛主力期價震蕩上行，最低為15820元/噸，最高為16105元/噸，振幅 為1.79%。宏觀面，美國12月Markit制造業PMI終值為47.9，預期48.4，前值48.2，整體 經濟活躍度相對回落；歐元區瀕臨衰退，制造業PMI第18個月處于收縮區間。美聯儲12月 會議記錄顯示，決策者認為通脹上行風險下降，2024年適合降息，但未提供何時降息的 信號；與會決策者強調政策在一段時間內保持限制性立場是合適的，需要保持到通脹明 顯持續地朝著委員會的目標下降?；久嫔?，鉛精礦供應偏緊情況不變，原生鉛冶煉廠 包含交割品牌企業陸續進入檢修，再生鉛冶煉廠同樣減產，加上虧損減產有所延續，供 應端減產范圍較廣，鉛錠供應呈現地域性收緊，加上廢電瓶價格延續高位，成本支撐仍 在。下游方面，鉛蓄電池開工率弱勢，終端消費不旺?，F貨方面，下游企業少量剛需采 購，但仍以觀望為主，市場成交情況略顯清淡。供應收緊加上成本支撐，鉛價震蕩上行。

行情展望：雖供應收緊加上原料成本抬升支撐鉛價重心上移，加上春節前及嚴寒天氣影 響，下游原料備庫有兌現預期，供需錯配下，需求的邊際回升或支撐未來鉛價，不過仍 處于季節性消費，上漲幅度受限。 

操作上建議：滬鉛PB2402合約短期震蕩偏多思路為主，注意操作節奏及風險控制。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號F0251444

期貨投資咨詢從業證書號Z0013101

助理研究員：

李秋榮 期貨從業資格號F03101823

王凱慧 期貨從業資格號F03100511

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