1. 宏觀偏弱，宏觀總體交易矛盾在賣出美聯(lián)儲(chǔ)降息的事實(shí)，不管是9月還是年底降息，盤面都已經(jīng)在交易降息的事實(shí)，10年期美 債從5月已來(lái)就維持上漲趨勢(shì)，本周美國(guó)的就業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)不好，更多是加速商品整體的下跌趨勢(shì)；從技術(shù)看，文華商品指 數(shù)周線五連跌，往下的支撐為去年6月的低點(diǎn)，因此，多頭從宏觀的角度都需要偏謹(jǐn)慎。 

2. 供強(qiáng)需弱，基本面當(dāng)前的交易矛盾仍然是淡季需求不佳，新舊標(biāo)切換導(dǎo)致的成材價(jià)格恐慌下跌，及原料負(fù)反饋。據(jù)我們調(diào)研了 解，有電商已經(jīng)不接受且不建議客戶暫時(shí)去操作遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)，說(shuō)明當(dāng)前這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下，有很大的不確定風(fēng)險(xiǎn)因素恰好在此綜合 疊加。短期，8月中下旬出伏，如果資金到位率提高，需求有望逐步改善，那么價(jià)格有望低位止跌反轉(zhuǎn)，結(jié)束本輪下跌趨勢(shì)； 如果需求維持弱勢(shì)，那么在9月25或者舊標(biāo)去庫(kù)前，現(xiàn)貨的價(jià)格都將維持弱勢(shì)，期貨可能有短期的大幅升水，但是臨近交割， 過(guò)大的升水也會(huì)受套保盤及投機(jī)盤打壓。 

3. 技術(shù)方面，日線在10日，20日均線下方，承壓下行，周線技術(shù)支撐位置3103。 

4. 策略建議：宏觀擾動(dòng)，供強(qiáng)需弱，操作上，螺紋運(yùn)行區(qū)間參考3250-3350。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

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助理研究員：

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

徐玉花 期貨從業(yè)資格號(hào) F03132080

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