展望 12 月，基本面上，銅礦端 TC 費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，整體 銅精礦供應(yīng)偏緊情況仍存，并且較低的 TC 現(xiàn)貨指數(shù)對(duì)年終的 2025 年長(zhǎng)單價(jià)格談判 有一定影響。供給方面，國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量因檢修企業(yè)的減少而釋放部分產(chǎn)量，進(jìn)口方面 由于年終談判在即，為取得談判優(yōu)勢(shì)而適量削減進(jìn)口需求。滬銅整體表觀(guān)消費(fèi)量預(yù) 計(jì)將保持小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。需求方面，下游加工企業(yè)臨近年底或有沖量計(jì)劃，但對(duì) 于高價(jià)銅的接受度仍欠佳，因此多采用逢低采買(mǎi)的策略進(jìn)行補(bǔ)貨。在此背景下，下 游整體開(kāi)工意愿預(yù)計(jì)將有所支撐，加之宏觀(guān)政策對(duì)于產(chǎn)業(yè)的幫扶作用令整體需求預(yù) 期偏暖。庫(kù)存方面，由于行業(yè)消費(fèi)預(yù)期整體向好，且下游需求有所支撐，12 月整體 庫(kù)存水平預(yù)計(jì)仍將維持在中低位區(qū)間運(yùn)行。總體來(lái)看，12 月精銅或?qū)⑻幱诠┙o小幅 增長(zhǎng)，需求預(yù)期向好的局面，期價(jià)或?qū)⑹芷溆绊懚兴危匦男》弦啤?nbsp;

研究員:王福輝

期貨從業(yè)資格號(hào) F03123381

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào) Z0019878

助理研究員：

陳思嘉 期貨從業(yè)資格證 F03118799

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào) F03100511 

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶(hù)應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見(jiàn)或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請(qǐng)點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請(qǐng)點(diǎn)擊此處下載期貨云開(kāi)戶(hù)APP