價格：截至2024年7月26日收盤，PP2409合約報7607元/噸，較上周收盤-0.41%。供需弱平衡，宏觀缺乏 利好推動，期價震蕩偏弱。 

基本面：供應端，本周神華寧煤、青島大煉油等裝置檢修，中天合創、中韓石化等裝置回歸，產能利用率環 比+0.49%至73.15%，產量環比+0.68%至65.30萬噸。需求端，淡季延續，宏觀無利好驅動，但PP注塑及 PP透明行業因庫存緊張加大開工，導致下游整體開工率+0.17%至48.63%。庫存方面，截至7月24日，中國 聚丙烯商業庫存總量+2.56%至71.03萬噸。其中，生產企業庫存+5.22%，貿易商庫存-4.01%，港口庫存2.35%。產量上升疊加下游采購疲軟，生產企業庫存環比上升；庫存向下轉移受阻疊加下游剛需消耗，貿易 商庫存環比下降；出口成本與部分航線運價下跌，出口貿易商積極出貨，港口庫存去化。成本端，截至7月 25日，油制PP理論成本在8629元/噸附近；煤制PP理論成本在7944元/噸附近。 

展望：下周神華寧煤、京博聚烯烴等裝置回歸，本周回歸的中天合創等裝置影響擴大，預計產量、產能利用 率上升；高溫、降雨天氣延續，雖8月下旬下游開工率有上升預期，但短期內預計維持低位；庫存預計去化 緩慢，庫存壓力不大。下周預計PP預計延續供需弱平衡狀態。下方考驗7500附近支撐，上方測試7700附近 壓力，操作上建議波段交易。

研究員：黃青青

期貨從業資格號F3004212

期貨投資咨詢從業證書號Z0012250

助理研究員：徐天澤

期貨從業資格號F03133092

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