價格：截至2024年7月26日收盤，V2409合約報5739元/噸，較上周收盤-1.65%。下游需求持續(xù)低迷，庫存去 化緩慢，基本面偏弱疊加宏觀預(yù)期偏弱，期價震蕩走跌。 

基本面：供應(yīng)端，本周青島海灣100萬噸、唐山三友40萬噸裝置回歸，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.93%至73.33%， 同期低位。其中，電石法環(huán)比+1.38%至75.70%，乙烯法環(huán)比+7.37%至66.58%。需求端，現(xiàn)貨市場需求平淡， PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，截至7月26日，國內(nèi)PVC社會庫存環(huán)比-0.81%至59.81萬噸。 淡季現(xiàn)貨成交慘淡，下游剛需消耗庫存小幅去化，當前庫存壓力仍偏高。成本端，截至7月26日，電石法成本8.88元/噸至5368.77元/噸；乙烯法成本-46.85元/噸至6103.27元/噸。乙烯價格穩(wěn)定，液氯、電石、乙烷價格下 降推動成本下行。 

展望：下周中鹽內(nèi)蒙古40萬噸裝置檢修，伊東東興30萬噸、內(nèi)蒙宜化30萬噸等裝置回歸。考慮到部分裝置可 能因利潤收縮降負運行，預(yù)計產(chǎn)量、開工率維穩(wěn)或小幅上升。下游淡季，預(yù)計下游開工難有較大提升，市場需 求偏弱。預(yù)計庫存去化緩慢，庫存壓力仍偏高。綜合考慮，V2409后市預(yù)計在5650-5850區(qū)間偏弱震蕩。操作 上建議波段交易，高空為主。

研究員：黃青青

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助理研究員：徐天澤

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