價格：截至2024年8月16日收盤，V2409合約報5344元/噸，較上周收盤-3.59%。本周供應小幅上升，下游需 求仍未改善，總庫存壓力仍偏高，基本面偏弱，期價震蕩走跌。

基本面：供應端，本周新中賈30萬噸、新疆中泰82萬噸等裝置停車檢修，陜西北元75萬噸、煙臺萬華40萬噸 等裝置重啟，PVC生產企業產能利用率環比+0.02%至74.75%，其中電石法環比-3.91%至73.96%，乙烯法環 比+11.23%至76.99%。需求端，現貨市場需求平淡，PVC下游開工率延續低位維穩行情。庫存方面，截至8月 16日，國內PVC社會庫存量環比-2.40%至56.92萬噸。供應端小幅增量，然現貨市場成交平淡，庫存向下轉移 受阻；下游剛需消耗，社會庫存環比去化；總庫存壓力仍偏高。成本端，截至8月16日，電石價格受供應收縮 影響上升，導致電石法成本環比+54.46元/噸至5272元/噸附近；乙烯法成本受東北亞乙烯價格走強影響環比 +30.34元/噸至6064元/噸附近。受成本上升、現貨價格疲軟影響，本周電石法、乙烯法利潤環比下降。

展望：下周陜西北元50萬噸裝置停車檢修，前期重啟的內蒙君正32萬噸裝置重啟。當前PVC利潤偏低，部分 企業可能降負減產，預計下周產能利用率維穩或小幅下降。需求方面，從7月經濟數據看，房地產開工面積、 銷售面積累計同比持續為負，國房景氣指數持續處于較低景氣區間，預計PVC硬質品需求將持續受到拖累；消 費品零售數據改善，軟制品需求在9月旺季有望得到提振，但短期內對需求改善仍有限。海外市場方面，等待 印度BIS認證結果對出口的影響。綜合考慮，短期PVC基本面仍難以得到改善，預計V2409后市在5200-5500 區間震蕩。

展望：下周中韓石化20萬噸裝置停車檢修，東華能源（茂名）40萬噸裝置檢修損失量擴大，同時前期停車 的利和知信30萬噸、中韓石化30萬噸等裝置重啟，預計產量、產能利用率小幅波動、變化不大。終端需求 開始恢復，塑編訂單受基建項目推進、農業備肥影響上升，無紡布訂單受秋季衛生用品需求提振，預計PP 需求緩慢提升。當前庫存壓力偏高，預計8月中下旬至月底緩解。綜合考慮，預計PP2501合約在7400-7620 區間波動。 

研究員：黃青青

期貨從業資格號F3004212

期貨投資咨詢從業證書號Z0012250

助理研究員：徐天澤

期貨從業資格號F03133092

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