價格：截至2024年9月20日收盤，PP2501合約報7303元/噸，較上周收盤+0.54%。國際原油期貨受美聯儲 超預期降息刺激提振，帶動油化工相關商品走強。本周PP環比小幅偏強。 

基本面：供應端，本周海南乙烯、京博聚烯烴、大連恒力等裝置停車檢修但影響天數有限，北方華錦重啟失 敗繼續停車，產量環-0.36%至69.02萬噸，產能利用率環比-0.19%至77.32%。需求端，本周PP下游訂單改 善，但由于節前備貨導致企業累庫，下游開工率環比-0.08%至50.41%。庫存方面，截至9月18日，中國聚 丙烯商業庫存總量環比+4.02%至76.28萬噸。下游消耗減少，PP生產企業庫存、貿易商庫存環比上升。港 口資源陸續離崗，而進口窗口持續關閉、海外資源到港稀缺，故港口庫存環比去化。總庫存維持累庫趨勢， 當前PP總庫存處于歷史同期偏高水平。成本方面，截至9月19日，油制成本在7778元/噸附近，煤制PP成本 在7727元/噸附近。 

展望：下周海南乙烯20萬噸裝置計劃停車檢修，寧波金發40萬噸裝置計劃重啟，本周停車裝置影響擴大， 預計產量、產能利用率環比維穩或窄幅下降，關注后期裝置臨停情況。需求方面，下游需求持續季節性改善， 無紡布、塑編訂單穩步上升，預計下周下游平均開工環比回升。庫存預計去化緩慢，庫存壓力或將持續偏高。 預計下周PP2501合約在7210-7380區間波動。

研究員：黃青青

期貨從業資格號F3004212

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助理研究員：徐天澤

期貨從業資格號F03133092

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