價格：截至2024年9月27日收盤，V2501合約報5557元/噸，較上周收盤+6.27%。周內宏觀利好政策頻出，下 游房地產市場預期改善，期價低位反彈。 

基本面：供應端，本周山西瑞恒、樂山永祥停車檢修，四川金路、臺塑寧波、海平面、聯成等裝置負荷提升， PVC產能利用率環比-0.68%至78.64%。其中電石法裝置產能利用率環比+0.14%至78.63%，乙烯法裝置產能 利用率環比-2.97%至78.69%。需求端，受房地產市場低迷影響，管材、型材等硬制品需求持續偏低，壓制 PVC下游開工。庫存方面，截至9月26日，國內PVC社會庫存（21家樣本）初步統計環比-2.60%在47.92萬噸。 社會庫存持續去化，庫存壓力仍偏高。成本端，電石供應緊張持續，電石法成本環比+3.03%至5621.13元/噸 附近；乙烯法成本受乙烯CFR東北亞價格下降疊加人民幣升值影響環比-0.91%至5772元/噸附近。本周電石法 虧損加深，乙烯法利潤修復但仍處于虧損狀態。 

展望：下周暫無停車、重啟計劃，本周停車的山西瑞恒、樂山永祥影響天數擴大，同時部分裝置負荷下降，預 計產能利用率環比小幅下降。當前PVC利潤偏低，關注后期裝置臨停對供應端的影響。國內需求方面，受國慶 期間節假日影響，下游制品企業開工率預計下降。近期政策利好下游房地產市場，然政策效用釋放及下游利好 向上傳導需要時間，短期內預計對PVC需求改善有限。海外需求方面，外貿出口表現平淡，成交氛圍偏弱，同 時印度加征進口PVC臨時關稅的傳言對市場預期仍存負面影響。綜合考慮，PVC基本面未得到明顯改善，預計 V2501在5340-5700區間波動。

研究員：黃青青

期貨從業資格號F3004212

期貨投資咨詢從業證書號Z0012250

助理研究員：徐天澤

期貨從業資格號F03133092

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